债券内在价值，即债券的价值，是指债券未来现金流入的现值。未来现金流入包括利息和归还的本金。各期利息是债券面值乘以票面利率；而债券的计息方式不同，都会影响各期的现金流入。

使“债券内在价值＝目前购买价格”的折现率，即债券投资的净现值＝0”的折现率（未来的收益折现-投资购买成本=0）

但是这个折现率是一下子算不出来的，要用内插法进行推导计算。

要选择两个利率，带入上述公式进行折现算出现值，一个大于购买价的现值，一个小于购买价的现值，利用插值法推算现值正好是购买价的那个利率。这个试误可能要是多次，必须要试出一个比购买价大，一个比购买价小的利率才能使用内插法，项目投资计算项目本身的内含收益率也是使用内插法的计算原理。

一、债券价值评估的计算思路:

债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付款项的现值。计算时需要理清以下三点：

（1）发行者支付的款项包括：

①债券每期利息=债券面值×票面利率/每年计息次数；

②到期支付的本金=债券面值。

（2）折现率取决于当前等风险投资的市场利率。该利率默认为有效年利率口径。题目中有可能描述为：折现率、资本成本、当前市场利率、必要报酬率、现行市场报酬率等。

（3）折现方法：现金流和折现率统一按照计息期口径计算。

二、债券票面利率与折现率的区别：

债券票面利率的用途是计算与债券有关的现金流量（利息）；而折现率的用途是将债券的现金流量折为现值。债券票面利率和折现率的计算口径均有三种：报价口径、计息期口径和有效年利率口径。在表述报价利率、计息期利率和有效年利率时，一定要说明清楚是谁的报价利率、谁的计息期利率、谁的有效年利率。

比如A债券的票面利率为8%，每半年支付一次利息；B债券的票面利率为10%，每年支付一次利息。则：A债券的报价利率为8%，计息期利率=8%/2=4%，有效年利率=（1+4%）^2-1=8.16%；B债券的报价利率=计息期利率=有效年利率=10%。不论A、B债券的报价利率、计息期利率、有效年利率如何变化，跟折现率本身并没有关系。只不过折现时，需要找到与债券计息期相匹配的计息期口径折现率。

计算债券价值的折现率取决于等风险投资的市场利率，即投资人要求的必要报酬率，如果市场利率为10.25%（按照现行教材规定，默认该利率为有效年利率口径）。在计算B债券价值时，由于B债券每年支付一次利息，所以可以直接用10.25%对债券的利息和本金折现。但在计算A债券价值时，由于A债券是每半年支付一次利息，为了使折现率对应的期限和现金流收付对应的期限相同，需要找到半年期的折现率=（1+10.25%）^(1/2)-1=5%，对债券的半年度利息和本金进行折现。债券的利率是为了计算与债券相关的现金流量，而折现率是为了将对应的现金流量折为现值。