蚂蚁集团上市，估值为2.1万亿，可以说是拳打A股市值老大贵州茅台了，而在其众多的业务中有一个超级赚钱业务，其对整个蚂蚁集团的利润贡献率超过了一半，达到了51%之多，这就是花呗和借呗。

可能你就纳闷了，这借呗还好理解，毕竟借钱就要掏利息的，可是这花呗，我这个月用了，下个月还上，他支付宝也没有挣我一分钱啊，那这个花呗到底是怎么挣钱的呢？支付宝如何利用自己的362亿，撬动1.72万亿的资金为自己赚钱？又是谁为花呗借呗提供这么多海量的资金呢，本期猫眼儿就跟您一起来聊聊这个话题。

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花呗和借呗绝对称得上是蚂蚁集团的现金牛了，单单这两个产品，在2020年上半年就产生了112亿的净利润，咱们假设下半年的净利润也是112亿，那么全年的净利润为224亿，那这个赚钱能力有多强呢，咱们就拿整个A股4104支上市公司来做个比较，全年净利润大于224亿的公司也只有30家，

可想而知这花呗和借呗有多赚钱了。拥有如此强悍挣钱能力的花呗都是怎么赚钱的呢？花呗的赚钱方法有三个方面，第一个是普通用户使用花呗时，到期了没钱还款，就可以采用花呗分期的方式，那这个时候就会产生分期利息，那这个利息是高还是低呢，我们来看下这张图，

花呗的分期利率和各大银行的信用卡利率对比的话，也是处于中等偏上的水平，看看哪种最划算呢。当然了大部分的人使用花呗，都是会按时还款的，会想到要分期的人毕竟是少数，所以在分期上挣的利息也不是很多。第二个方面就是会有很少一部分人到期未还款，就会产生逾期，这样就会有罚息，罚息的日利率是0.05%，当然每天看的话，不多，但是如果你欠一万块，一年不还的话，光罚息就高达1830元，但逾期的人数毕竟不多，所以这块的收入也不多。最后一个方面就是商家的手续费，也就是你在淘宝或天猫使用花呗付款后，商家在提现的时候，支付宝会扣除淘宝卖家1%的手续费，天猫卖家0.8%的手续费，这才是花呗收入真正的大头，别小看这1%，0.8%的手续费不多，要知道天猫和淘宝一年的交易额可是天量啊，根据2020财年阿里的财报数据，天猫和淘宝的年交易额就有6.589万亿，随便分点羹，都让支付宝赚得盆满钵满的了，这还只是线上，还有线下的各种支付场景，路边买个包子，与朋友吃顿大餐，顺便再去躺KTV，而像这样开通花呗收钱码的线下商家已经超过了4000万家，可以说是覆盖到了整个社会的毛细血管之中。如此普及方便的线下花呗支付，又为花呗的盈利拓展了庞大的盈利点。

既然这么赚钱，可能很多朋友就会有一个疑问了，花呗的本质其实就是一种类似信用卡的东西，我们这个月用花呗付款，下个月再还款，最长有40天的免息期，如果再算上借呗的借出去的钱，花呗和借呗借出去的钱一共就高达1.7万亿，那这么一大笔钱到底是哪个土财主在为我们垫付的呢，又是谁在放贷呢，难道蚂蚁集团真的有这么多钱贷给我们吗？那咱们就先从花呗本身入手。

花呗的净资产为176亿，按照重庆市小额贷款公司融资监管暂行办法的规定，其杠杆率最大可以放大2.3倍，所以其以自有资金放贷的最大规模仅为，176亿乘以2.3为405亿，借呗的最大放贷规模仅为419亿，所以花呗借呗理论上最大可以放贷的规模合计也就823亿，但是实际上，自营放贷的规模仅仅只有362亿，只占实际放贷规模的1.68%，简单地说也就是说花呗和借呗贷出去的钱基本上都不是自己的，而且杠杠利用率也只有44%，所以可以说，花呗和借呗其实是在拿着别人的钱为自己赚钱，而且自己基本上就没啥风险，所有的风险都让别人担了。

那都是谁出钱了呢，最早的时候花呗借呗的资金几乎大部分都来自于资产证券化的ABS融资模式，是不是在哪里好像听过这个ABS啊，08年的全球金融危机，也叫做次贷危机或次债危机，就是由这个ABS出问题而引发的，只是那个ABS是房贷的资产证券化。

因为监管政策规定花呗借呗杠杆率最大只能是2.3倍，如果要大量放贷，就只能增加自有资本金，但是蚂蚁可不想自己出钱，于是乎就变通了下，使用了资产证券化ABS融资工具，这个有点复杂，我就用通俗的话来解释下，打个比方你买了个高端手机，花呗分期10000块钱，那花呗就要把这10000块钱立马付给商家，那花呗首先就先从自己的资金池中拿出10000块钱付给商家，然后他就找到中信建投证券说，有个哥们从我这借了10000块钱，一年到期还有750块钱的利息，我把从这750块钱中间扣掉300块钱作为我的利润，然后剩下的10450快钱借条，我转让给你，这中信建投一看，哎这可以啊，你平台对这个客户的信用情况进行过调查，这450块钱的收益还不错，于是就把这个借条打包成一个可交易的证券标的，对外发售，于是社会上的这些银行啊，机构啊，想要挣点稳当点的，利息还不错的钱，于是就花钱去炒股软件上啪啪啪地买买买，把你这个价值10450元的证券以10000块钱买到手，如果等一年自己就能拿到10450块钱，如果中途自己有急用，也可以便宜点把手里持有的这个债券卖掉，而购买证券的那10000块钱就又到了花呗的手里，这就相当于花呗没有花一分钱，拿着别人的钱，把钱贷给你，然后自己偷摸的数着从你那里收来的利息。然后就可以继续放大，再拿钱继续借给其他人，再进行ABS证券化，回笼资金，继续贷给下一个人，就这样滚雪球一样，贷款的钱不是自己出，但利润却在源源不断的累积增加。这个商业模式好像很完美啊，但是你这样玩，万一要再滚出个类似于美国次贷危机那样的事岂不是要出大事，于是监管政策就出台了，你还是收敛点吧，于是乎，花呗ABS借呗ABS都开始逐年下降啊，

这不行啊，证券化受限制，支付宝就想，我又不想拿出那么多钱，那就找人合作吧，于是就找了100多家银行，晓之以情动之以理地说，我给你们筛选优质客户，你们出钱，利润咱们四六开，银行一看这也行啊，小额贷款银行的流程本来就很麻烦，获客成本也比较高，让花呗借呗筛选好客户我直接放款就行，于是这种助贷的模式开始逐渐成为主流，可是有些大银行害怕风险，说我哪里知道你的风控怎么样啊，要不咱们联合出资进行放款，这样一条绳上的蚂蚱，出问题了大家一起担着，于是这种联合放贷的模式也作为一种补充的融资的方式。但即使是这样，花呗和借呗所有贷款出去的资金中，自有资金仍然不超过2%，可以说花呗和借呗基本上干的就是空手套白狼的营生。

当然我们这里并没有贬义的意思，蚂蚁的花呗借呗小额贷款利用互联网优势，把小额贷款业务打造成了一个互联网轻资产的模式，自己基本上就是充当了一个中间人的角色，担着最小的风险，挣着最轻松的钱，其与传统的小贷公司有了很大的不同，可以说互联网的思维正在不断的对传统行业进行着改造与升级。

从花呗融资过程也可以看出，改变一个商业模式可能并不一定来自于竞争对手的压力，很可能仅仅只是一纸文件。那您还知道马云的这句名言，还在哪些领域应验过呢，欢迎留言评论，都看完了就顺便点个赞呗，感谢关注猫眼儿的频道，下期再见。