很多人常常会将折现率和贴现率混淆。这两个词均来自西方经济学/计量学。英文翻译均为discount rate，说明两个词的本质是一样的，都是将未来的现金流换算成现值。但是这两者在日常应用中还存在许多不同。

一、概念不同

折现率是指将未来有限期预期收益折算成现值的比率。

贴现率是指将未来支付改变为现值所使用的利率，或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现，银行将利息先行扣除所使用的利率。这种贴现率也指再贴现率，即各成员银行将已贴现过的票据作担保，作为向中央银行借款时所支付的利息。

从概念上来看，折现率和贴现率的差别主要体现在折现和贴现的概念差异。折现就是在复利的基础上计算现值。贴现是在单利的基础上计算兑现的金额。我们举例看一下折现和贴现在日常业务中的具体使用情况。

举例一：折现的具体情况

甲公司欠已公司100万元，还款方式可以选择本期还款100万，或者3个月后还款120万，假设每月利率6%，甲公司选择哪一个还款方式比较划算？

本题可以通过对比终值和现值两种方法对比出甲公司的最优还款方式。

方法一：对比终值法

现金100万，3个月后的现金流：

100×（1+6%）^3=119.10（万元）

3月后还款120万元，大于119.10万元，甲公司选择本期还款100万元比价划算。

方法二：对比现值法

3月后还款120万元，折现到本期的现值：

120/(1+6%)^3=100.75（万元）

100.75>100，甲公司选择本期还款100万元比价划算。

举例二：贴现的具体使用情况

甲公司有一张面值100万元的商业票据，期限3个月，月息6%，但是由于甲公司现金流紧张，还差1个月到期时，就将此票据贴现，银行的贴现率7%，那么甲公司可以取出多少钱？

3个月到期后甲公司可以取到：

100+100×6%×3=118（万元），

提前一月兑现，需要支付银行贴现息：

118×7%×1个月=8.26万元

因此，甲公司可以取出：

118-8.26=109.74万元

二、使用对象和使用场景不同

(一）折现率的适用对象和场景

折现率主要是企业或者投资机构等用于计算投入的成本与未来净现金流折合现值的孰大孰小，从而判断项目投入是否可盈，以及企业财务管理的各个方面，如筹资决策、投资决策及收益分配。

举例：甲公司准备投资一条新的生产线，家公司可以根据预测未来几年这条生产线带来的净现金流量，已知未来每年净现金流量为F，年份为n，折现率为r，净现金流量现值P。复利现值系数（P/F,r,n）计算未来几年净现金流量现值P=F*（P/F,r,n）,通过对比未来几年净现金流量现值与投入成本的大小，判断此项投资是否可行。

（二）贴现率的使用场景的对象

贴现率主要是计算企业在银行兑换未到期的商业票据所要支付的利息，贴现率是内扣率，是预先扣除贴现息后的比率。

举例：甲公司有一张乙公司开的面值100万元的商业票据，期限3个月，月息6%，但是由于甲公司现金流紧张，就将此票据拿去贴现，因为货币是有时间价值的，因此甲公司需要向银行支付一部分贴现息。

通过以上的对比和区分，希望能帮助大家在以后的日常工作中快速的区分折现率和贴现率，以便更好地完成工作。

作者介绍：

李加文

Email: jwli@zhcpa.cn

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