中证智能财讯 万德斯（688178）10月31日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入6.07亿元，同比增长2.04%；归母净利润2023.43万元，同比下降60.95%；扣非净利润834.12万元，同比下降81.52%；经营活动产生的现金流量净额为-1.21亿元，上年同期为-8893.57万元；报告期内，万德斯基本每股收益为0.2374元，加权平均净资产收益率为1.65%。

报告期内，公司合计非经常性损益为1189.31万元，其中计入当期损益的政府补助为1251.62万元，所得税影响额为-211.38万元。

公告显示，归母净利润变化主要由于公司受行业竞争加剧等因素影响，导致毛利率下滑。

以10月30日收盘价计算，万德斯目前市盈率（TTM）约为-164.89倍，市净率（LF）约为1.25倍，市销率（TTM）约为1.74倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据三季报，公司第三季度实现营业总收入2.45亿元，同比增长6.53%，环比增长9.05%；归母净利润1475.57万元，同比下降32.37%，环比增长383.37%；扣非净利润497.01万元，同比下降69.18%，环比增长173.22%。

资料显示，公司致力于发展成为最具价值、最受尊敬的环保企业。

2023年前三季度，公司毛利率为19.69%，同比下降6.18个百分点；净利率为3.16%，较上年同期下降5.49个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为18.28%，同比下降5.97个百分点，环比上升0.71个百分点；净利率为5.82%，较上年同期下降3.62个百分点，较上一季度上升4.54个百分点。

数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为1.65%，较上年同期下降2.59个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为1.43%，较上年同期下降2.43个百分点。

2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为-1.21亿元，同比减少3209.76万元，主要系采购类相关现金支出增加以及销售回款现金流减少所致；筹资活动现金流净额5750.56万元，同比增加844.14万元；投资活动现金流净额-5946.26万元，上年同期为-1.98亿元。

进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为-2.50亿元，上年同期为-2.31亿元。

2023年前三季度，公司营业收入现金比为87.76%，净现比为-598.16%。

2023年前三季度，公司期间费用为1.30亿元，较上年同期增加2097.38万元；期间费用率为21.40%，较上年同期上升3.08个百分点。其中，销售费用同比增长43.82%，管理费用同比增长17.19%，研发费用同比增长2.07%，财务费用同比下降2.02%。

资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司货币资金较上年末减少46.64%，占公司总资产比重下降6.51个百分点；合同资产较上年末增加17.36%，占公司总资产比重上升4.42个百分点；应收票据较上年末减少53.98%，占公司总资产比重下降2.90个百分点；应收账款较上年末增加11.56%，占公司总资产比重上升2.21个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司长期借款较上年末增加188.89%，占公司总资产比重上升3.09个百分点；短期借款较上年末减少23.73%，占公司总资产比重下降2.70个百分点；应付账款较上年末减少13.32%，占公司总资产比重下降2.55个百分点；合同负债较上年末增加76.18%，占公司总资产比重上升1.68个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为42.49%，相比上年末上升0.16个百分点；有息资产负债率为13.41%，相比上年末上升0.74个百分点。

2023年前三季度，公司流动比率为2.14，速动比率为2.09。

三季报显示，2023年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为大成景恒混合型证券投资基金、淮安普利创业投资中心(普通合伙企业)-淮安天泽股权投资中心(有限合伙)，取代了二季度末的深圳市达晨创联股权投资基金合伙企业(有限合伙)、南京动平衡投资管理有限公司-南京江宁开发区锋霖创业投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，南京万德斯投资有限公司、刘军、南京汇才投资管理中心(有限合伙)、宫建瑞、南京合才企业管理咨询中心(有限合伙)、徐景久持股有所上升，江苏人才创新创业投资二期基金(有限合伙)、天津仁爱盛玺企业管理有限公司持股有所下降。

股东名称持股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(%)南京万德斯投资有限公司2458.4128.84230.00刘军835.389.80070.00南京汇才投资管理中心(有限合伙)4425.18550.00宫建瑞358.024.20030.00南京合才企业管理咨询中心(有限合伙)3023.5430.05江苏人才创新创业投资二期基金(有限合伙)253.52.974-2.03大成景恒混合型证券投资基金155.191.8206新进天津仁爱盛玺企业管理有限公司147.741.7333-0.61徐景久122.851.44130.00淮安普利创业投资中心(普通合伙企业)-淮安天泽股权投资中心(有限合伙)106.251.2465新进

筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为5627户，较二季度末下降了3户，降幅0.05%；户均持股市值由二季度末的29.36万元下降至27.8万元，降幅为5.33%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。