今天凌晨，美联储的利率会议结果公布前，没人会想到美国股市会反转。早在开会前，三大股指齐跌，趴地上等着鲍威尔的最后一根稻草。

美国十年期国债收益率与股市的关系

美国十年期国债，以美国国税为抵押，是公认的世界上风险最低的理财产品

美国十年期国债收益率，是包括银行在内绝大部分金融产品利率的标杆

为什么呢？举个例子。

如果由美国国家出面，美国国税做担保的十年期国债收益率是1%，那么银行利率必须高于1%，不然没人买。

毕竟银行可能会倒闭，美国政府不会，不多给钱，没人会愿意增加风险。

所以，十年期国债收益率飙升的最严重后果就是：美联储不得不被迫加息。

如果美联储加息，贷款成本增加，钱就会流回银行，还钱也好，吃存款利息也好，总之，市场上的钱就会变少了，通货膨胀就会得到缓解。

但是对股市来说，市场上的钱少了，意味着股市的钱也少了，等于是釜底抽薪，属于噩耗级影响。

所以，美联储是否加息，什么时候加息，对美股走势有着不可抗拒的决定性影响。

而美国十年期国债收益率，是加息与否的主要指标之一。

美国国债收益率近期为什么飙升

注意：美国国债收益率，是与其交易价值相反的。

如果买入价格低，收益率反而是升高的。

所以，美国国债收益率飙升，是国债在被抛售。

为什么会被抛售呢？

因为钱印太多了，引发了通货膨胀。

我们看看下面两张大宗商品的走势：

铜是工业的成本

而石油，是一切的成本

成本翻倍，岂能不通胀？

一叶可知秋。

通胀高的时候买国债，稳是稳，可收益率那么低，等于钱天天在贬值啊！

至少得跑赢通胀吧！

于是，投资者纷纷抛售国债，寻找收益更高的产品。

美国国债的价格在抛售中降低，收益率则在飙升。

苦口婆心鲍威尔

上面说过，十年期国债收益率决定了美联储的利率，如果收益率继续失控，美联储将不得不加息，对股市，甚至整个美国经济复苏来说，无疑是场灾难。

从2月开始，鲍威尔以及美联储的高官们，轮番上阵，跟复读机似的不停的重复一件事：今年通胀预期只有2%，所以我们不会加息！

但是没有人信，尤其是华尔街，纷纷表示美联储瞎。

比如高通，直接放话：美国核心通胀将于4月达到2.4%，12月高达2.36%！

这预测老百姓理解起来也很简单：预测如果正确，从4月到12月，投资收益低于2.4%，就是亏钱！

这一来谁还买收益率1.4%左右的国债？

大家纷纷抛售，收益率一路飙升，很快超过了1.6%。

包括电影《大空头》的原型Michael Burry，美银美林，桥水基金等诸多呼风唤雨的投资人和机构，纷纷表示没错2%不可能，就是美联储瞎了！

在今天凌晨的会议前，股票一片悲鸣。为几乎所有人都预测，鲍威尔还是那句老生常谈：今年通胀预期会维持在2%，所以我们不会加息！

说了也没人信！

鲍威尔的语言艺术

3月4日，鲍威尔讲完话，股市大跌；

今天凌晨，几乎一模一样的内容，鲍威尔在记者会上又说了次，股市应声大涨。

我用白话翻译下大家关心的记者会焦点：通胀率

下面是鲍威尔的回答：

“What is comes down to is what I said before which is there very likely will be a step up inflation as March April of last year drop out of the 12-month because they were very low inflation numbers 。。。”

就像我之前说的那样：3，4月份的美国通胀率，很有可能会比去年要高一些。华尔街那帮人其实是学我说话！

为啥今年会高呢？

当然是因为去年低啊，你傻啊？

“As economy reopens, people will start spending more。。。 it wouldn’t be surprising if you are seeing this now particularly in the goods economy. They will be bottlenecks。。。So those things we have modeled。。。 ”

再说了，经济突然好转了，涨价不很正常吗？

之前都蹲家里屁也不干，现在开放了，大家要出去浪。你们下馆子只要打个电话，可馆子不能一下全都营业，当然要涨价了！

你们下了馆子，点份油条，想蘸白糖蘸白糖，想蘸红糖蘸红糖，可糖厂没全上班，糖的产量不能一下就跟上，当然要涨价了！

这些事早就被我们计算在内了，不是什么意外，老子也没瞎！华尔街吓唬你们是想割你们韭菜，懂吗！

“But thoes are not permanent things you know, what will happen is the supply in the United States is very dynamic 。。。”

困难是暂时滴，通胀也是暂时滴，美国的供应链非常强大，通胀根本不是个事，不懂别瞎比比！

“We know that inflation dynamics to evolve over time。。。we think we won’t suddenly change another regime, there things tend to change over time, and they tend to change when the central bank doesn’t understand that having inflation expectations anchored at two percent is the key to it all! ”

我们吃的米比华尔街的砖头还多，我们太了解通货膨胀了，它撅腚我们能看见它牙！只有那些菜鸡央行（the central bank doesn’t understand）才会把政策变来变去！

我们不一样，不一样！

“。。。two percent is what gives us the ability to push hard when the economy is really weak. If we saw inflation expectations moving materially above two percent of course we would conduct policy in a way that would make sure that didn’t happen.”

今天我老鲍在这立个旗子！通胀不到2%，我们还要接着印钱接着买买买！要是超了2%，我们有的是办法收了它！

美联储天下第一，华尔街还预测？一群小崽子他们懂个屁啊！

记者会时间不长，内容也是老生常谈，但鲍威尔坚定的态度，自信的手势，加上游刃有余的直面问题，市场第一次认可了鲍威尔的2%通胀预期和不加息的承诺，股价直线飚涨。

靠着个人魅力，鲍威尔总算是从悬崖上拉了美股一把。

然而通胀的市场预期依然迥异，国债利率再创新高，股指期货忽红忽绿。老爷子下次再想靠个人魅力，怕是要拍桌子了。