本报记者 陈姝含

“5月全国规模以上工业企业利润延续高增长的势头，但中美贸易摩擦影响、企业自身债务问题等因素将影响到企业盈利能力。”北京大学经济学院博士后、助理研究员孔帅在接受中国经济时报记者采访时表示。

2018年5月，全国规模以上工业企业实现利润同比增长21.1%，增速比4月放缓0.8个百分点，但延续了高速增长的势头。孔帅向记者表示，工业企业实现利润同比增长的原因如下。首先，实体经济成本下降。3月份全国两会结束后，政策红利开始逐渐显现，通过降税减费，实体经济成本有所下降。其次，过剩产能出清降低了企业压力，提高了企业经营活力。工业生产者出厂价格上涨。5月，工业生产者出厂价格同比上涨4.1%，较4月回升0.7个百分点。再次，钢铁、非金属、化工、电力等行业的拉动作用显著。新增利润较多的五个行业分别是黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业、化学原料和化学制品制造业、石油和天然气开采业、电力热力生产和供应业。这五个行业对全部规模以上工业企业利润增长的贡献度接近70%。最后，出口同比增速稳定增长支撑了工业企业利润同比增长。按照美元计算，5月份，中国出口额当月同比增长12.6%，增速与4月份持平。

孔帅告诉记者，上半年工业盈利能力增强的推动因素还有两个方面，从全年看不具备持续性，但也须考虑在内，包括春节后环保限产力度减弱导致工业生产活动的恢复、受中美贸易摩擦影响下的“抢出口”效应。

“预计下半年经济将维持较强的韧性，但存在放缓风险，诸多因素将影响到企业盈利能力。”孔帅向记者分析称，新动能维持较快增长。近期，政府频繁出台政策支持人工智能、集成电路、新能源智能汽车、航空航天等高端制造业，将利于优化工业产业结构，提升整体经营水平。此外，企业债务问题以及债务违约等影响了企业盈利能力的提高。数据显示，5月末，规模以上工业企业资产负债率为56.6%，同比降低0.6个百分点，但环比微升0.1个百分点。同时，金融去杠杆以及债券市场利率高企造成企业融资成本较高，也将影响到企业的盈利能力。