上市似乎成了怡宝每年的“必修课”，距上次传出上市消息14个月后，怡宝近期再被传上市。此次消息与去年一致，依旧是赴港上市，且同是募资10亿美元。

自农夫山泉上市后，卖水被认为是一件很“赚”的生意。但在业内人士看来，优秀的快消品企业不缺钱，但缺资本对资源的带动。在管理与渠道方面发力，才是怡宝未来发展的关键。

二度传出上市

7月初，有消息引述“知情人士”透露，华润集团正在与美国银行和中银国际合作，筹备怡宝赴港上市事宜，中信证券和瑞银也参与其中。该消息称，怡宝最快可能会在年内首次公开募股，筹集约10亿美元资金（约合人民币72亿元），相关磋商仍在进行中，首次公开募股的规模、时间和银行阵容等细节仍可能发生变化。

事实上，2022年5月就有消息传出，华润怡宝将在中国香港首次公开募股，融资规模可能达到10亿美元；华润集团内部曾讨论怡宝的上市事宜，并与财务机构和券商协商，询问具体的安排进程。对于该消息，当时华润集团方面表示不予置评。

华润怡宝公布的数据显示，2017年—2019年，其总营收分别为100.35亿元、104.35亿元、103.96亿元。其中，新品销售额分别为6141.28万元、8671.04万元、2.52亿元。根据华润怡宝2022年7月公开发布的《2021年可持续发展报告》，其2021年营收同比增长17.7%，利润总额同比增长16.2%。今年3月，华润怡宝微信公众号发布信息显示，2022年华润怡宝整体业务增速跑赢行业。

作为知名饮料企业，华润怡宝一直在谋划转型，力争实现多品类布局、重点品类规模化、亿级市场培育等。近年来，华润怡宝着力布局新品，除咖啡、奶茶、运动饮料、近水饮料外，也在加紧拓展更多健康类别的茶饮料、果汁、植物饮料等产品，同时注重开发适合怡宝渠道特性、有规模、有成长潜力的大品类。2022年怡宝还从满足消费者更多元化需求出发，先后推出高端水怡宝露、FEEL苏打气泡水等。截至2022年年底，华润怡宝售卖的产品覆盖9大品类，拥有11大品牌、41个SKU（最小存货单位），产品矩阵进一步完善。

公开资料显示，华润怡宝在2023年经销商大会上表示，2023年将致力于现有业务并探索创新，引领业务伙伴在规模加速、营收提振上奋力开拓、锐意进取。同时，在销售管理、市场营销和运营保障等方面凝聚多方发展力量。

值得注意的是，华润怡宝也在不断扩大布局。今年2月28日，华润怡宝华东生产基地项目举行首条生产线投产仪式。今年3月31日，计划总投资40亿元的广东河源（万绿湖）饮用水生产基地项目开始动工。此外，华润怡宝方面公布的消息显示，在中国香港地区，2022年整体销售额超预期，同比增长81%，并取得品牌塑造和社会影响层面的实质突破。

资深投资人吴晓鹏表示，快消功力最看水。怡宝被称为中国瓶装水的鼻祖，也是纯净水的头牌，在国内饮料市场中占据重要地位。怡宝的渠道力和品牌力稳定，但曾经有过较长时间的增长乏力，尤其是面对农夫山泉等强劲对手的竞争，一度战绩平平，研发力和市场突破能力等都被行业认为有较大提升空间。但2021年和2022年，在百亿以上量级的基础上，连续取得同比双位数增长，除水之外的饮料业务收入也首次进入高增长区间，已显示出了企业启动自我迭代的决心。

饮料行业依然有潜力

今年4月，在2022中国饮料工业协会年会上发布的2022年饮料行业情况运行分析显示，饮料行业率先摆脱影响，2021年达到两位数增长，2022年没有再出现明显下滑，市场规模得以保持。2022年，饮料市场格局在不断发生变化，头部企业凭借着规模和渠道优势、品牌及品类细分能力的夯实加强而逆市跑出。

中国饮料工业协会副理事长兼秘书长程毅分析，2019年—2022年，中国饮料行业复合增长率为0.7%。尽管经历了3年的疫情波折，但是饮料行业保住了之前的发展规模和市场规模，表现出了愈发成熟的应变能力和发展韧性。欧睿数据显示，在中国瓶装水（不含气）市场，2021年，农夫山泉占据了11.9%的市场份额，怡宝以9%的占比排名第二，第三名是景田（旗下品牌百岁山），占比5.3%。

事实上，业内也对怡宝的上市表示了期待。有业内人士称，怡宝是纯净水细分赛道的头部企业，这彰显了怡宝深厚的品牌力和扎实的渠道能力，这种积累既不可多得，也成为壁垒，为未来的发展打下较好基础。

农夫山泉也在2022年年报中表示，2023年3月起，最新颁布的《食品相关产品质量安全监督管理暂行办法》实施，旨在进一步督促企业落实主体责任，提升风险防控能力。消费者对健康的关注度持续提高。在激烈的行业竞争之下，选用健康原料、严格管控产品质量的企业，竞争优势将得到进一步巩固和发挥。

中国饮料市场也呈现百花齐放的状态。最新一期尼尔森数据显示，元气森林今年1月—5月业绩超额完成近5%，业务韧性生长，实现稳中向好发展。国产功能饮料品牌东鹏特饮母公司东鹏饮料近年来营业收入保持高增长，从2017年的28.44亿元上升至2022年的85.05亿元，年复合增长率达24.49%。此外，国产品牌冰峰、北冰洋、天府可乐等品牌也在积极发力。

吴晓鹏表示，好的快消品牌缺的都不是资金，上市与否，并非怡宝发展的重点，只是资本运作的手段。在做好快消基本功的前提下，一方面管好渠道中的“尖兵”，一方面带出管理者中的“猛将”，把品牌扩张力、消费洞察力、潮流引领力真正打造起来，才是怡宝未来发展的关键。“怡宝是有机会上市的。”

针对上市消息，截至发稿，华润怡宝方面并未进行回应。

新京报记者 王子扬

编辑 祝凤岚

校对 卢茜