人工智能领域受到资金普遍追捧的时候，其估值高高在上，犹如烈火烹油。人工智能领域的繁花似锦，让瑞芯微电子公司董事长励民这样的传统企业高层“看得很心酸”。

瑞芯微董事长励民

2019年，瑞芯微上市之前的一个半导体产业论坛上，励民对人工智能受到的追捧有羡慕，也有无奈。如今瑞芯微上市了，他所创立的这家公司从估值上看，似乎也在泡沫之中。

瑞芯微的主营业务是集成电路及应用方案的设计、开发和销售。最终下游产品是平板电脑、智能盒子等消费电子产品的瑞芯微，2016年、2017年和2018年上半年收入规模分别是12.97亿、12.47亿和5.56亿元。2018年上半年的利润约5071万。

瑞芯微近期上市后，股价经历了超过15个涨停。如今静态的市盈率达到了惊人的148倍，而行业内知名的美国芯片制造商英特尔估值不到10倍，高通也只有16倍。国内半导体公司估值普遍偏高，晶圆体制造环节的中芯国际估值也达到了62倍。

瑞芯微的高估值

作为集成电路设计公司的瑞芯微，其上游国际寡头林立。这其中包括了CPU/GPU的IP提供商ARM、Imagination、安谋科技（中国）等，设计软件提供方则主要是Synopsys、Mentor Graphics等。这意味着瑞芯微选择的余地和价格谈判的空间并不大。

与此同时，瑞芯微还开始面临传统合作伙伴的竞争。2019年的年中，励民一个月内跑了15家国内的头部公司，发现合作伙伴开始变成竞争对手。“最痛苦的事，它们都有了IC设计部门”，励民说，原来产业链上互相衔接的企业，界限变得更加模糊了，现在是有点打混在一起了。