重要声明：本文仅为我自己的投资笔记，文中任何操作或看法，均可能包含我个人的偏见和错误。

所提及的任何具体产品均不构成投资建议，对投资者基于此做出的投资决策概不负责。

这两天基金圈刷屏的都是张坤的易方达中小盘和蓝筹的大换仓，具体一季度变动如下——

数据来源：choice

整体炸点一个是“易方达酒庄”居然卖出了白酒，另一个是张坤之前说过不喜欢银行股的居然“打脸”买入了招商银行。

对于揣测张坤为什么这么操作的，这方面解读已经很多了，我也没啥新颖的见解，所以今儿想聊的是借由易方达中小盘的“挂羊头卖狗肉”展开，介绍一个配置基金组合时要注意的角度。

对于A股，大家都有一个共识就是“风格轮动”，也是我们常说的“花无百日红”、“三十年河东三十年河西”。

比如2015年独领风骚的创业板在2017年稳步下滑、2015年扶摇直上的银行地产股在2020年一度是“三傻”、2017被热捧的价值股、近期被捧起又被摔下的大白马……

每个阶段都有市场的宠儿，但每个宠儿也有被打入冷宫的时候。

上图就能看到不同风格各自的“高光时刻”。

如果承认自己没有预测市场的能力，那在资产配置时稳妥的做法就是“雨露均沾”、均衡配置——大盘我要，中小盘我也要；成长我要，价值我也要。

那如何判断一只基金到底属于什么风格呢？

市场上比较通用的就是以盘子大小和成长价值两个维度来划分，比如晨星和天天基金的九宫格，以张坤的易方达中小盘为例，两个网站给出的结果是这样的——

这种直接依赖网站给出结果有两个问题：

1.很明显的，同一基金（易方达中小盘），晨星显示是大盘成长，而天天显示是大盘价值（天天基金2020年4季度也是大盘价值），那投资者就要一脸问号了，到底属于啥风格？？

2.时滞。因为基金的具体持仓是每季度披露一次，完全跟不上基金经理的日常操作，我们看到的结果也就只能作个大致参考。

那如何解决这个问题呢？

我觉得还是从基金净值出发最客观最实诚。如果基金近期的净值走势就是和大盘指数最相似，那名字就算再“中小盘”，天王老子来了，它也是大盘！

于是我将下列六类国证股票风格指数今年2月以来的走势数据扒了下来，并利用excel将单只基金的净值走势与其进行相关性测试，就能得出结果啦~

大盘成长399372

中盘成长399374

小盘成长399376

大盘价值399373

中盘价值399375

小盘价值399377

易方达中小盘的庐山真面目是这样的——

（数据来源：choice，篇幅有限只截取部分，下同）

相关性越高即基金走势和该风格越趋近。

因此易方达中小盘还是属于大盘成长风格。

再比如另一位曾经比张坤还“红”的基金经理曹名长，他管理的颇具戏剧性的中欧恒利三年定开，确实是扎根中小盘价值的——

对于能坚定自己的投资理念不跟风不报团的基金经理，还是respect！

再来看一个我之前介绍过的机构的宠儿——赵晓东的国富中小盘：

虽然名字中小盘，但整体还是中盘成长+大盘成长风格。

我也顺手拉了自己组合里的基金，发现大部分还是偏大盘的，那后续仓位会在中小盘方面加一点。

我是利用choice软件拉的数据（choice是真的香，不枉我特地转户到东财），没有choice的小伙伴，就先用晨星和天天看一看吧，大体还是准的。

另外，毕竟这两年大盘成长已经风头劲了一阵了，不妨适当配置点中小盘的，以防后续风格轮动了，也不至于自己的鸡蛋都在一个篮子里。

最后，如果大家想知道自己持仓的基金属于啥风格，欢迎评论，点赞高的我用choice帮大家查一下~

我是何大宝，一起终身学习慢慢变富呀~