近期，随着CPO（光电合封）概念的火热，LPO（线性直驱）概念也引起了市场的关注。LPO是一种光模块的封装形式，主要运用于高速光模块领域，通过去掉DSP（数字信号处理器）芯片，实现系统降功耗、降延迟的优势，适用于数据中心等短距离传输场景。LPO是可插拔模块向下演进的技术路线，与CPO相比，具有成本低、可热插拔、易维护等优点。本文将对LPO概念进行简要介绍，并分析其在A股市场的影响和投资机会。

LPO概念的由来和优势

LPO是Linear Pluggable Optics的缩写，意为线性可插拔光学。LPO技术是在今年3月份美国光通信展（OFC）上被提出和展示的一种新技术。LPO技术的核心是利用高线性度、具备EQ（均衡器）功能的TIA（收发器）和Driver（驱动器）芯片，替换传统的DSP芯片，实现高速、高调制的信号恢复和传输。LPO技术的优势主要有以下几点：

低功耗。LPO技术可以将光模块的功耗相较可插拔光模块下降50%，与CPO接近。这不仅节省电能，而且减少模块内组件的发热，提高系统的稳定性和寿命。低延迟。LPO技术可以将光模块的延迟大幅降低，达到皮秒级别。这对于AI（人工智能）服务器等对于底层数据传输速率和延时要求非常苛刻的场景非常有利。低成本。LPO技术可以将光模块的成本相较可插拔光模块下降许多，因为DSP芯片的价格较高，占据了光模块成本的20%-40%。而LPO技术使用的TIA和Driver芯片成本会较DSP上浮少许，但整体还是有明显优势的。可热插拔。LPO技术没有显著改变光模块的封装形式，采用可插拔模块，便于维护，并且可以充分利用现有的成熟技术。而CPO技术则需要将光模块移到靠近交换机芯片，做到交换机设备里面，这就涉及到产业链的变革和协调问题。LPO概念在A股市场的影响和投资机会

LPO技术作为一种新技术，预计2024年年底量产，未来微软、Meta、AWS、谷歌等数据中心巨头都有可能逐步接受LPO方案。LPO技术对于A股市场的影响和投资机会主要体现在以下几个方面：

LPO技术的推出，打破了DSP芯片的垄断，为光模块厂商提供了更多的选择和竞争力。目前，DSP芯片主要由博通和Inphi控制，价格高昂，供应紧张。而LPO技术使用的TIA和Driver芯片则有更多的供应商，如MACOM、Maxlinear、NeoPhotonics等。这对于A股市场的光模块厂商来说，是一个利好消息，可以降低对DSP芯片的依赖，提高自主研发能力和产品竞争力。LPO技术的应用，需要和交换机进行配合，对光模块厂商在产业内上下游合作协同要求更高。这意味着，光模块厂商需要与交换机芯片厂商、交换机设备厂商、数据中心用户等进行深度合作，实现技术的匹配和优化。这对于A股市场的光模块龙头公司来说，是一个挑战，也是一个机会。龙头公司如 中际旭创 、 新易盛 等，具有较强的技术积累、客户资源和市场占有率，更有可能抓住LPO技术的发展机遇，实现业绩增长。LPO技术的出现，也给A股市场带来了一些新的投资标的。根据国盛证券的研报，LPO概念就四大金刚，分别是 中际旭创 、 新易盛 、 华工科技 、 剑桥科技 。这四家公司都是高速光模块的领先厂商，具有LPO技术的研发能力和生产能力，未来有望成为LPO市场的主要受益者。此外，LPO技术使用的TIA和Driver芯片的供应商，也值得关注。目前，A股市场上有两家公司涉及到这一领域，分别是 江苏国泰 、 美亚柏科 。这两家公司都是国内TIA和Driver芯片的领先厂商，具有较强的技术实力和市场份额，未来有望与LPO光模块厂商展开合作，分享LPO市场的红利。总结

LPO概念是光模块领域的一种新技术路线，具有低功耗、低延迟、低成本、可热插拔等优点，适用于数据中心等短距离传输场景。LPO技术预计2024年年底量产，未来有望成为800G时代最具潜力的方案。LPO技术对于A股市场的影响和投资机会主要体现在光模块厂商、交换机芯片厂商、TIA和Driver芯片厂商等方面。投资者可以关注相关的标的，把握LPO概念的发展趋势和机会。

LPO概念受益股票一览

LPO概念受益公司

生产Linear Driver芯片的公司，如 紫光股份（000938.SZ），该公司去年推出了业内首款400G硅光融合交换机，通过NPO硅光引擎实现板级光互联技术，在提供超大带宽的同时，降低时延，减少信号衰减，降低设备功率40%以上。生产TIA和Driver芯片的公司，如 华工科技（000988.SZ），该公司在机构调研时表示，预计今年在北美的销售收入有望达到1.5亿美元规模，其中大概约8成是用于AI的光模块，出货产品从100G\200G\400G\800G全覆盖，并确定了1.6T产品研发计划。生产LPO光模块的公司，如 新易盛（300502.SZ），该公司在今年3月的OFC2023期间推出了800G线性驱动可插拔光学器件（LPO）系列产品，公司的800GLPO产品组合包括用于多模和单模应用的模块。LPO技术使用的TIA和Driver芯片的供应商，也值得关注。目前，A股市场上有两家公司涉及到这一领域，分别是 江苏国泰 、 美亚柏科 。这两家公司都是国内TIA和Driver芯片的领先厂商，具有较强的技术实力和市场份额，未来有望与LPO光模块厂商展开合作，分享LPO市场的红利。

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