2020年伊始，一场新冠肺炎疫情改变了人们的工作和生活方式，使得与互联网相关的在线教育、在线办公、在线游戏/娱乐等行业迎来了转型契机。未来线上化操作或将成为常态，市场对云服务的接受程度将大幅提升，云服务需求将迎来爆发式增长。

6月18日，作为目前国内唯一成功由IDC（Internet Data Center互联网数据中心）转型云计算的企业，北京首都在线科技股份有限公司（下称“首都在线”）开始申购，并即将在创业板上市。

据深交所公告，首都在线本次发行股份数量为5000万股。发行价格为人民币3.37元/股。

6月19日，该公司发布公告称，本次网上定价发行有效申购户数约为1291.4万户，有效申购股数为1147.49亿股。回拨机制启动后，网下最终发行数量为500万股，网上最终发行数量为4500万股，分别占本次发行总量的10%、90%。回拨后，本次网上发行的中签率约为0.04%。

该公司成立于2005年，总部位于北京，在香港、上海、广州以及美国均设有子公司，是一家覆盖全球的互联网数据中心服务提供商。公司主要服务于游戏、电商、视频、教育、大数据等互联网细分领域及传统行业客户，产品主要有IDC服务、云计算服务。

洞悉并紧随市场需求，“IDC+云计算”双核驱动

中国IDC服务的雏形始于1996年，但迅速发展期为2000年前后，当时互联网在国内市场快速发展，大量企业对网络的需求推动了IDC市场规模的增长。首都在线作为国内最早的IDC服务商之一，目前已拥有包括“首都在线”“首云汇商”在内的注册商标70余项，为行业领先企业。

一开始，IDC主要以电信级机房设备为基础，向用户提供专业化、标准化的数据存放业务。随着5G的发展，互联网应用覆盖范围及内容不断扩大、互联网用户数激增，企业对IDC的需求更高，云计算应运而生。

近年来，得益于云计算的发展，IDC得以采用虚拟化、自动化、并行计算等核心技术，向客户提供IT资源（即云服务）。据Equinix、万国数据等国内外代表性IDC企业数据，无论全球还是国内市场，云计算已逐步成为IDC市场的首要需求方。

首都在线自成立以来，一直从事IDC服务并紧随时代变革，于2011年开始提供云计算服务。该公司称，自转型云计算以来，客户数据始终保持着0丢失的纪录。同时，“IDC服务+云计算”双核驱动，赋予了上述两项业务更大的发展空间，公司可深度契合大客户对IDC和云计算服务的实际需求情况，将资源和精力在业务间进行调整，这使得首都在线相较于其他云计算厂商而言更具优势。

从最初提供IDC基础服务，到为客户提供增值服务，再到提供云计算解决方案，首都在线逐渐完成从资源整合商向增值服务商的角色转变。

目前，该公司的IDC服务覆盖全国30多个主要城市，经过10 余年在IDC领域的持续积累，该公司与电信运营商已建立长期稳定的合作关系，在通信资源层面保障了IDC服务的持续发展。云计算方面，IaaS作为PaaS、SaaS的基础，是各大巨头企业兵家必争之地，首都在线的云计算亦以IaaS服务为主。

据公司招股书，2017—2019年首都在线营业收入持续稳步增长，复合增长率达23.89%。其中2019年该公司实现IDC服务业务收入4.13亿元，云计算服务业务收入2.79亿元，分别占当期公司营业收入的比例为55.85%、37.79%。

价差及复用率优化收益，轻资产模式为稳健经营保驾护航

首都在线IDC服务的盈利主要通过采购销售价差实现收益。与此同时，该公司通过技术创新、运营规划，提升带宽等通信资源的可靠性和复用率，进一步优化收益结果。

云服务方面，该公司将自有服务器及存储、网络设备部署在数据中心内，并采购机柜、带宽、IP等通信资源。再利用云服务技术，将全部IT基础设施整合为一个资源池，可将通信资源拆分成最小独立主机单元供客户使用，客户可自主选择通信资源配置。即利用对云主机、带宽等通信资源的销售收入与通信资源、设备等投入成本的差额，实现公司收益。

IDC行业内企业主要通过自建机房、租赁机房或自建与租赁相结合的方式向客户提供服务。首都在线采用的是租赁机房这种轻资产模式，原因主要有三：

其一，租赁机房模式投资金额小，回报期短，公司可根据业务发展及客户需求，对租赁规模进行及时调整，减少资源闲置。

其二，该模式减少了自建机房带来资金及成本压力，公司可根据行业及市场的最新需求、变化趋势进行业务拓展。如，首都在线自2011年起，于行业内先行开拓公有云服务业务（是目前国内少数公有云实现盈利的云计算服务商之一）；2013年率先在境外建立全球网络节点。同时，该公司IDC及云服务的混合架构、全球云网一体化节点等众多竞争优势，均得益于公司采用了租赁机房模式为客户提供服务。

其三，租赁机房模式，处于通信运营商下游，与通信运营商的数据中心业务不构成直接竞争，有利于与通信运营商保持长期合作，获得机柜、带宽等通信资源优势。据中国信通院数据，国内数据中心市场始终保持着高速增长，2012—2017年复合增长率超30%。2018年国内IDC机柜数超过210万台，2019年全国预计可用机柜数约244万台。首都在线采用租赁机房模式可获得的机柜资源十分充沛。

持续聚焦主流客户，加强落实全球化布局

首都在线所处技术密集型行业，对技术研发要求较高。报告期内，该公司不忘初心，始终聚焦在研发投入上，力求为客户提供更优质、更有效、性价比更高的服务。

据招股书，2017—2019年首都在线的研发和技术人员数量分别为164人、204人、210人，研发和技术团队持续壮大。截至2019年12月31日，公司员工总数424人，研发和技术人员占比约为50%。

其中，80%以上骨干研发人员具有10年以上研发经历，且全部具有211本科以上学历。同期，该公司的研发费用分别为3924.55万元、4820.22万元、5350.42万元，其中有近7成为职工薪酬。可见该公司对研发的重视及认可程度极高。

将员工比作战场上的冲锋兵，产品比作兵器，战役打响后便一刻也不得松懈，企业需时刻关注市场趋势变动，制定出最优的发展战略，才能久战不败。

首都在线深谙此理。其在招股书中表示，目前，公司客户包括哔哩哔哩、快手、爱奇艺、蘑菇街、VIPkid、唯品会、绿洲游戏等行业优质企业。未来三年将通过技术与资源优势，持续聚焦细分领域（如互联网等领域）的中大型客户，不断提升公司云服务的市场占有率。

在业务拓展方面，将加强全球“云网一体化”平台架构，增加南美、中东、印度的云服务节点，优化全球范围的网络覆盖，完成IPv6部署，为中国企业互联网全球化布局提供有力支撑。该公司作为国内最早出海的云计算服务商之一，2013年已在美国达拉斯建成云数据中心。

截至招股书签署日，首都在线已在美国、欧洲（法兰克福、阿姆斯特丹）、亚太（中国、日本、韩国、印度）等全球10余个国家或地区建立了云网一体化服务节点近20个，客户可通过光纤专线实现节点间的连线，5分钟即可完成全球业务多点部署。

首都在线通过IPO完成上市后，本轮募资金额将用于GIC平台技术升级（2500万元）、对象存储（2000万元）、云宽冰山存储（7657.93万元）等项目。其中冰山存储项目旨在提升公司冷数据存储方面的服务能力，通过技术研发，引入冷数据归档方案，拓展存储产品及服务。

目前，公司自主研发的公有云交付平台—GIC平台可在全球范围内秒级开通、管理、调度云服务及网络资源，可覆盖中国大陆、美国、欧洲、东南亚四大地区的20余个节点。上述募投项目全部围绕首都在线现有主营业务进行，项目完成后，该公司的核心竞争力及盈利能力将进一步强化，公司业务规模及市场地位有望得到提升。