中兴通讯（000063）

中兴通讯为全球电信运营商、政企客户和消费者提供创新的技术与产品解决方案。公司成立于1985年，在香港和深圳两地上市，业务覆盖160多个国家和地区，服务全球1/4以上人口，致力于实现“让沟通与信任无处不在”的美好未来。

中兴通讯坚持以持续技术创新为客户不断创造价值，在全国设立了11家研发机构，同时进一步强化自主创新力度，保持在5G无线、核心网、承载、接入、芯片等核心领域的研发投入，研发投入连续多年保持在营业收入10%以上。截至2021年底，中兴通讯拥有全球专利申请量8.4余万件，已授权专利超过4.2万件，累计获得中国专利奖10项金奖。同时，中兴通讯是全球5G技术研究和标准制定的主要参与者和贡献者。

主营业务

本集团致力于为客户提供满意的ICT产品及解决方案，设计、开发、生产、分销及安裝各种先进的电信设备，包括：运营商网络、手机和电信软件系统和服务业务等。

运营商网络：聚焦运营商网络演进需求，提供无线接入、有线接入、承载网

络、核心网、电信软件系统与服务等创新技术和产品解决方案。

政企业务：聚焦政企客户需求，基于“通讯网络、物联网、大数据、云计算”

等产品，为政府以及企业提供各类信息化解决方案。

消费者业务：聚焦消费者的智能体验，开发、生产和销售智能手机、移动数

据终端、家庭信息终端、融合创新终端等产品，以及相关的软件应用与增值服务。

技术创新

在芯片领域，已具备业界领先的芯片全流程设计能力，并以工艺—芯片—产品的持续迭代，有效支撑产品竞争力引领。

在数据库领域，自主研发的分布式数据库 GoldenDB，已成为首家在国内银行业和证券业核心业务投产的分布式数据库，核心业务系统稳定商用运行超过 3 年，并率先实现在国有大行核心业务投产。2021 年 GoldenDB 独家入选工信部“信创典型解决方案”，并以领先成绩首批通过北京国家金融认证中心认证测试。除此之外，GoldenDB 也积极布局运营商市场，完成中国移动全网客户中心家庭亲情网业务投产，助力运营商打造数据库自主创新样板。

在操作系统领域，在内核、虚拟化、研发工具等核心技术方向上取得一系列成果，系统的实时性、可靠性、安全性处于业界领先水平，形成涵盖嵌入式、服务器、桌面和终端等设备类型的操作系统全系列解决方案。产品已广泛应用于通信、汽车、电力、轨道交通等行业，全球累积发货超 2 亿套，为全球客户提供功能强大、坚实可靠的基础软件平台，先后荣获

中国通信学会科学技术一等奖和第四届中国工业大奖。2021 年 12 月，本集团汽车操作系统产品通过了汽车电子功能安全领域最高等级 ISO 26262 ASIL-D 的产品认证。

二、业绩情况

2021年，营业收入1,145.2亿元人民币，同比增长12.9%，净利润68.1亿元人民币，

同比增长59.9%，基本每股收益为1.47元。

2022中报预约披露时间: 2022-08-27

投资要点估值来看

目前股价24.67元，动态市盈率13.2倍。2021年增速59%，估值不贵。2019-2021年，每股收益平均1.2左右，20倍估值24元，30倍估值36元。一季报增速下滑，与去年基数高有关，看中报是否有惊喜。

动态市盈率（TTM）17.06，处于近10年50分值（18.8）附近。不贵也不便宜。

题材方面

新基建、数字经济、5G等，打开了新的增长空间。最近数字经济、5G新闻较多，市场有望逐渐回暖。如“广西全区14个设区市1279个乡镇实现5G信号全覆盖”“沈阳：用数字经济带动老工业基地转型创新发展”等。

3、技术上看，月线调整较为充分，趋势依然向下，不过25块下方有较大的支撑。日线上看，布林线上轨向上，股价处于布林中轨之下，走势偏弱。

公司为电信ICT主设备龙头，随着新基建的投资加码，产业数字化转型的加速，迎来新的发展空间。公司调整时间较长，目前仍处于底部震荡区，可逢低关注。

风险提示：5G发展不及预期；中美贸易摩擦加剧；疫情导致海外业务增长不及预期；海外诉讼风险；人民币汇兑风险。