记者 | 程璐

编辑 |

2月23日晚，阿里巴巴集团公布2023财年第三季度（自然年2022年第四季度）业绩，总体来看，这是一份收入企稳，利润表现不错的财报。第三季度阿里收入同比微增2%至2477.56亿元人民币，归属于普通股东净利润468.15为亿元，同比增长138%。

单看利润增幅明显，但若仔细翻看财报中的各业务数字，就能知道，这一季阿里的核心收入反而有所下降，云业务也迈入个位数增长，唯有海外电商和菜鸟、自营电商扛起了增长大旗，但这些业务都需要更“重”的投入，这意味着阿里赚钱也不再轻松。

另外，利润的增长也是主要靠降本增效、优化人员成本实现。就在财报后的电话会议上，高盛分析师也提出了一个外界皆为关心的问题：“2022年整年公司都是降本增效，2023年宏观经济开始复苏，阿里预计何时会重新恢复增长？”

财报发布后，阿里巴巴美股股价开盘涨逾6%，但随后高开低走，最终小幅收跌0.65%，报94.16美元/股。

核心电商收入下降 自营业务补位

回到具体业务上，第三季度阿里中国数字商业板块实现收入1699.86亿元，同比下降1%，与上一季度的降幅一致。受年底疫情冲击影响，淘宝天猫线上实物GMV（剔除未支付订单）同比中单位数下降，需求侧受较大抑制。

在代表了阿里核心收入的客户管理收入板块，本季度仅达到913.44亿元，同比上一年的1000.89亿元直接减少了9%，直接蒸发了87.45亿元。下滑幅度也高于上一季度的7%。

在业绩电话会议上，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇也解释了平台上的具体表现。从品类上看，服饰等非生活必需品消费增速走低；健康、保健类商品增速提升，表现与国家统计局的数据趋势基本一致。进入到2023年以后，在1月到2月初期间，由于疫情影响和大量人口回家过年和出行的影响，网上实物商品的销售仍显疲弱，国内电商业务仍然受到很大影响。

中国核心商业板块中，可以说是自营业务10%的幅度增长，保住了板块营收的稳定。阿里巴巴第三财季自营和其他收入同比增长10%，其中盒马和阿里健康为主要驱动力，但值得注意的是，与阿里核心收入相比，自营业务的利润率大幅降低，阿里需要做出更“重”的投入才能稳住营收的增长。

此外，该板块中淘特、淘菜菜、盒马自营仍然是亏损业务，只是在经营上，都能看到阿里节衣缩食的痕迹，上述业务都通过提高整体运营效率，在本季度收窄了亏损程度。

随着中国从疫情阴霾中的全面恢复，阿里管理层也对外释放出更多积极信号。在业绩电话会上，张勇表示，2月以来平台上的消费出现恢复势头，特别是服饰、运动户外等品类增速恢复良好，商家整体也表现出强烈的经营愿望。“我们预期这种复苏的势头将会持续。”

在淘宝天猫的核心经营上，张勇也透露了未来的努力方向。第一，加强用户黏性和时长，机遇淘宝天猫的消费者积累，通过短视频和直播等方式，增加多元化的消费内容，以增强消费者的黏性和发现的乐趣，提升影响力和活跃度；第二，提升商品性价比，平台将不断完善整体市场机制的设计，各类营销产品和淘特的工厂货/农产品直达消费者等的业务模式突破，提升商品的价格竞争力；第三，发展本地零售，通过淘鲜达、淘菜菜等本地业务组织本地供给和本地的物流履约，满足消费者对高频刚需的日常生活必需品的及时需求。

其他业务方面，海外电商业务率先迎来复苏周期，本季度收入增幅达到18%；菜鸟也成为阿里另一项“开源”来源，抵消跨分部交易后菜鸟营业收入同比增长27%，达到165.53亿元；云收入达到201.79亿元，同比增长幅度仅为3%；本地生活服务板块实现收入131.64亿元，同比增长6%。

费用控制拉动利润表现 弱增长时代来临

如果说自营业务会加重利润率的负担，那本季度阿里利润率的不减反增，则主要归功于良好的费用控制。

第三季度阿里的总成本支出控制在2127.25亿元，同比上一年降幅达到11%，一个季度直接少花了228亿元，营业成本降到61%。

具体到各费用上，本季度阿里的营销费用锐减至306.28亿，比上年同期少花了61亿元；产品研发费用为135.21亿元，比上年同期少花了21.84亿元；一般和行政费用为103.27亿元，比上年同期多花了18.62亿元。

行政开支的短期增长或与员工数减少有关，截至2022年12月31日，阿里员工数为239740名员工，而上一季度该数字为243903名，一个季度减少了4163名员工。

阿里在经过了人员成本、降本增效以及投资资产的收益增加后，直接带动了第三季度的利润反弹。第三季度，归属于普通股股东的净利润为人民币468.15亿元，同比增长138%，阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示：“在过去的一个季度，我们继续提高运营效率和成本优化，从而实现了强劲的利润增长。”阿里的经营活动金流同样充沛，从去年同期的803.6亿，增长9%至873.7亿。

对于外界最关心的问题，随着疫情影响因素的消失，阿里还能恢复增速吗？一个肯定的答案是，互联网强增长的繁荣时代已经过去，未来“弱增长”会是关键词，这个过程也更将考验企业的精细化运营管理能力。

摩根大通分析师在问到未来3到5年还有哪些赛道具备新的成长机会时，张勇表示集团将仍坚持在消费、云计算和全球化三个长期战略，而不是寻找所谓新的战略赛道。阿里认为这三个战略的天花板足够高，市场足够大。

近期，京东即将开战“百亿补贴”，美团将业务扩张到香港，拼多多海外业务如火如荼，这些竞争信号的变化皆是分析师们的关注焦点。

张勇在业绩电话会上回应京东“百亿补贴”时表示，对于市场竞争，其实价格补贴不是新鲜事物，隔一段时间就会有人主动做这个行为，希望能扭转局面，占领先机。但从历史来看，没有一家可以通过自身持续的价格补贴来改变局面，最终还是要靠技术创新和商业机制的创新，真正让商家愿意把最好的商品，最好的价格给到消费者。一个人补贴全平台是补贴不过来的，只有有长期的、可持续的商业回报的，才是实现正循环。

对于短视频平台的竞争因素，阿里管理层也做出了回应。

“首先从到店业务来看，短视频对品类有推广作用，但最终履约还在店里，所以本质上还是广告生意。但以高德为例，已经从一个地图工具，到发现、交易、履约完整的服务平台，这种模式是媒体很难达到的；其次是到家业务，本质上是本地电商，而外卖、零售、医药等都是其中的品类，最终需要的是本地供给、本地需求、本地履约的能力，三者在特定的时间上的完整统一。”

2023年开局，张勇为阿里定调为“进”，从去年年初到年末，阿里进行了一系列架构调整来适应对进的全新姿态，包括张勇挂帅直接带队阿里云。但摆在阿里面前的依旧是错综复杂的竞争发展环境。

长期依赖节流必然不可取，如何开源，如何用“进”作出应对，都将是未来一年的看点。