老百姓想要投资债券，但是对债券知识知之甚少，本文主要针对想要投资债券的老百姓，教你如何计算债券的实际收益。

开篇指引：本文比较啰嗦，如果只想知道怎么计算收益的，建议采用倒叙的方式来读本文。

什么是债券？说白了就是借条，借钱的人写个借条，上面写清楚借款人信息、借款金额、借款期限、借款利率、还本付息的方式等信息，这个就是债券的原始形态了。一张债券的借款金额（也就是面值），一般一张是100元。借款利率也就是所说的票面利率，每期拿到手的利息就是按这个票面利率计算的。

债券根据发行人的不同也分为很多种，有国债、地方债、银行债、企业债等。债券的交易分为一级市场、二级市场和三级市场（三级市场的概念在金融行业用的比较少）。

一级市场的投资人主要是以券商、银行等债券承销机构为主。其实对于承销商来说，使用“投资人”这个词不准确，因为承销机构买来基本不会持有到期，都是会拿到二级市场去交易，赚取差价的。

二级市场一般就是指证券交易所或者银行（一般国债地方债都会在银行销售，也会销售企业债），老百姓要买债券除了到银行买，就是到证券交易所买。

三级市场就是大杂烩了，出了一二级市场都可以算是三级市场，就是私下交易的市场。

文章开头说到票面利率，一般利息都是按票面利率计算的，比如票面利率5%，那么一张债券一年的利息就是5元。如果只是单纯的算投入多少钱，到期连本带息能收到多少钱，那非常简单，直接就拿面值*票面利率*期数计算出利息再加上面值，就可以计算出从持有一直到债券到期一共可以收到的钱。

但是能说整个持有期间收益率就是票面利率5%吗？如果你是按100元面值买进来的，那么收益率就等于票面利率。但是既然是从二级市场买进来的，那么就不可能是按100元买进来的，要么价格高于100元，要么低于100元。这个时候，收益率就不能简单的认为是票面利率了，因为票面利率对应的本金是100元，而你投入的本金确不是100元。那么我们应该怎么计算实际的持有期间的收益率呢？

这里介绍几个概念，折现率、年金现值和复利现值。

因为有通货膨胀的存在，我们知道1年后的1元钱和现在的1元钱是不等值的，可能只相当于现在的0.9524元。

折现率就是某年后的一笔钱，和这笔钱现在的价值之间换算的比例，比如上例1元和0.9524元（1/(1+5%)=0.9524）就是按5%比例换算的，那么折现率就是5%。

复利现值，说白了就是某年的一笔钱按某个折现率换算到现在的价值是多少，就像刚刚说的1年后的1元按5%折现率换算的复利现值就是0.9524元，而2年后的1元钱按5%折现率换算的复利现值为0.907元（1/（1+5%）^2=0.907）(为了让老百姓看明白，可能有些人不明白"^"这个符号的意思，我读下这个公式：“一除以一加百分之五的两次方”。

年金现值就是把几年的复利现值加起来，比如1年后有个1元，2年后有个1元，那么这个1元的年金现值就是1.8594（0.9524+0.907）。

把每1元和每1%折现率换算出的限制汇总出一张表，就成为了年金现值系数表和复利现值系数表，要查任何金额的现值，直接从表里查出对应系数，然后乘以这个金额就可以了。

年金现值系数表，例子中的1.8594就是从这里查出来的

复利现值系数表，例子中的0.9524和0.907就是从这里查出来的

知道了年金现值系数、复利现值系数和折现率，我们就可以来计算买的债券的到期收益率了。到期收益率其实就是这里的折现率。（非财务专业的看到这里就行了，至于为什么，这里就不多做解释了），还需要记住的一点是，折现率越大，计算出的现值越低。

假设从二级市场以95元买入了一只债券，票面利率5%，还有4年到期，那么每年可以拿到5元利息，到期时可以拿到100元本金和最后一期的利息5元，一共是拿4期的5元利息和100元的本金，投入了95元，相当于这4期5元加上100元到期本金的现值是95元。假设要计算的收益率为X。可以列出一个公示：5*年金现值系数+100*复利现值系数=95。到现值系数表里找折现率（收益率），我们先找6%对应的现值系数（年金现值系数3.465，复利现值系数0.792），根据公式5*年金现值系数+100*复利现值系数算出来等于96.53，比95大，那么就往大的折现率继续尝试，找到7%对应的现值系数（年金现值系数3.387，复利现值系数0.763），按公式计算出的值是93.24，比95小。至此，我们一共得到6个数（93.24、95、96.53分别对应的折现率为7%、X、6%）我们需要将这6个数利用插值法来计算实际收益率，所谓插值法其实就是一个比值，这里不详细介绍，想要了解的可以百度一下，直接给出最终答案6.47%，也就是说针对这笔交易，持有至到期后，实际收益率是6.47%，而不是票面利率5%。

本文主要是教会老百姓计算债券实际收益率，全文内容过于白话文，财经专业人士看过笑过就当什么事都没发生即可，非财经人士希望看了本文对你有帮助。