文|大观

编辑|宇儿

美的集团还需进一步优化整合海内外并购资源，整合价值链上的优势要素资源，为己所用，进一步提高其创新产出能力。

企业外部价值链分析

1.上下游价值链

在上游供应链环节，美的集团海外并购后，依托库卡的互联网数据平台，建设关于安全、环境及能源的数字化经济。

并利用现代化科技设备和科技手段实现生产工厂EHS可视化管理及智能预警，优化上游供应商数字化转型和库存管理，促使上游价值链的数据信息更加透明化、高效化。

在供应链前端，美的产品制造生产所需要的原材料主要包括铁、铜、铝、塑料等，以及零部件和其他消耗品。

其通过海外并购拥有优势的海内外地理位置，大量合作关系的海内外家电材料供应商，促使其拥有较强的议价能力。

在下游营销商环节，美的集团以客户为中心，打造美云销线上服务平台，实现订单智能履约、统仓统配、货物库存共享、一站式物流、送装一体、大数据智能分析等营销目标。

进一步提升了渠道终端销售链履约效率、全渠道线上化、数字化水平。

利用美的自身云销平台，布局“线上直播＋云订货”的模式，促使经销商能及时了解美的产品的营销政策和卖点，并进行在线订货。

通过与门店共建会员体系，扩大门店会员规模，并提升会员参与活动的积极性，增强购买体验感，进而提高用户粘性。

在后端销售商价值链中，美的集团凭借其海外并购积累的用户、技术、产品、市场，达到全品类协同优势和全品牌协同效应，助力美的长足布局。

与各大电商平台签署全面战略协议，并通过海外并购获得的技术深化大数据分析，优化物流配送及产品供应等方面业务能力。

全面推动全渠道电商战略部署，即线上用户订单成立+线下旗舰店承接+智能化物流仓储。

深度借助网络红利和海外技术资源，通过大数据组合产品方案，实现线上+线下协同销售。

2. 竞争对手价值链

随着行业竞争的日益激烈和开放共享的发展理念，全球市场这块大蛋糕被海内外企业所瓜分，市场份额的拥有量象征着企业实力状况，也影响着企业的发展壮大。

因此，也促使了许多公司选择横向并购同类同质企业来减少竞争对手数量，扩大自身市场份额。

不言而喻，美的集团也参与到了其中。

对于欧洲市场美的一直没有完全打入，且其在国内发展最好的空调业务。

在欧洲市场的占有率排名甚至略低于其他家电类型，于是美的将注意力集中在意大利中央空调制造商Clivet公司上。

Clivet的销售业务范围可谓是遍布整个欧洲国家，在全球设有40多家销售办事处。

美的收购Clivet能够助力其打入欧美市场，消灭竞争对手，将竞争对手价值链上的优势融入到自身价值链架构中，实现价值链扩张战略。

提高市场份占有率，增强企业竞争力，提升其经营获利能力，进而有更充裕的资源进行创新升级。

同时，美的对库卡和东芝的并购，也同样消灭了竞争对手。

将竞争对手的价值链完善融入到自身整体价值链中，提升了运营效率，发挥了自身优势，补足了企业短板，开拓了海内外市场。

从而在价值链构建中优于竞争对手企业，增强企业的核心竞争力。

3. 客户价值链

美的集团通过海外并购，不仅获得了品牌、技术，更获得了市场中的客户。

助力美的集团挖掘海内外存量客户，深耕核心用户群体，完善全球客户布局。

除此之外，美的集团借助海外并购的经验，根据自身情况设计出C2M和“T+3”的客户管理模式。

C2M模式，即客户反向定制生产，顾客根据自身需求，通过选配平台自己动手进行产品定制，接着平台直接将定制结果反馈给生产部，进行生产制造。

不仅达到了去库存的效果，也使顾客参与感更强。

在C2M的基础上，又进一步的实施“T+3”模式，通过数字化更好地利用客户定制所产生的数据。

美的通过海外并购促进了客户管理模式的演变发展，达成以客户需求为导向，通过获取市场需求信息、物料准备、成品制造和物流发货四个周期加快产品流转提升市场竞争力。

不断强调从客户出发，满足用户个性化的需求，提高粘性，与客户价值链联系紧密。

基于创新产出的评价视角

1. 专利申请数量分析

新申请的专利数量可以作为检验技术创新成果和产出效果的一项指标数据，有本身的难被主观因素影响的特点，因此能较为客观和直接地反映出企业研发所带来的现实效益。

同专利取得不同，新申请专利受规定核查机构工作效率和偏好的影响较小，因此评价标准也较为稳定和客观。

新申请的专利可以划分为三类，发明专利作为其中一个类别，因需经过国家专利局一系列较为严格的审查，要求繁多，代表的技术水平也最高。

因此，此指标能更直观地体现企业技术研发的高质量成果情况。

由于家电行业存在其特殊性，相比使用性能消费者愈发追求其美观性、个性化，因此，实用新型和外观设计专利也能从侧面反映企业一定的创新性。

可以理解为企业专利申请的数量越多，越能代表其拥有较高的创新研发能力。

2016年海外并购完成后，经历整合措施推进，美的集团并购前后对比，即2015年与2017年对比，专利申请数量增幅最大。

2015年专利申请数首次破万，当年专利申请数量为10523件；2017年的专利申请数量为16934件，相比并购前一年数量增长了60.92%，且属历年申请数量之最。

其中，发明专利申请占比也逐年增多，2019年首次突破50%，专利申请的质量也在提高。

专利申请量和质的巨大飞跃，表明了美的集团并购活动后创新能力得到很大提升，研发成果丰硕。

反观2018年及以后申请专利数量有所下滑，不过也持于行业领先水准，并不能意味其创新效果表现不佳。

深挖其背后原因，可能是智能化家居、机器人行业、数字化技术等技术壁垒较高，因此突破技术弊端战线长、难度大，所以近几年的发展有所放缓。

进一步分析美的创新产出现状，截至2020年12月31日，美的集团（包含东芝家电）累计申请专利的总数量突破了16万件，获得了超6.2万件授权专利。

专利权及非专利技术作为无形资产在年报中的金额超21.91亿元。

仅2020年全年，美的集团获得国内发明专利合计2,890件，海外授权专利合计570件，连续五年荣登家电行业排名榜第一。

由此可见，随着美的集团与被并购方的不断融合、交流、稳步整合，美的集团的创新成果质量有了显著变化，在拥有专利数量方面仍处于较高水平。

海外并购活动的开展为企业产品技术领先优势的保持提供了支持与保障，影响效果明显，创新产出表现良好。

2. 营业总收入和销售毛利率分析

除专利成果外，营业总收入和销售毛利率作为反映企业核心竞争力的较好指标，可作为美的集团创新产出评价的对象。

2015年美的集团的营收为1.38千亿元，经过2016年大型海外并购事项后，三年时间美的集团就创造了一个新千亿，营业收入翻了一番。

2017年营收增长率达51.35%，达历年顶峰，近六年的营收水平也在平稳的增速中不断提高，表明企业海外并购整合在经营水准的衡量上来说相对成功。

由于美的集团仍属家电类制造企业，其技术创新能力更多从产品数量和质量上体现，而营收规模衡量了其产品的市场反映。

因此营收规模的稳定增势侧面展示了企业创新能力的表现，营收规模的扩大也进一步支持了创新活动的开展。

单从营业成本来看，成本数额在不断提高，仿佛与前文价值链匹配度中分析的生产环节和营销环节降低成本的结果相矛盾。

但综合分析美的集团的毛利率后可发现，其毛利率从2015年的25.84%增长至2019年的28.86%，说明企业成本控制较好。

由于2020年市场波动和不景气，数据表现受外部因素影响，暂且在分析时排除此年数据。

因此，进一步可以验证这可能是通过优化企业价值链，提升生产条件和利用海外生产基地做到的。

总的来说，上述指标都说明美的集团有着不错的创新产出状态，创新能力表现良好。

3. 同行业横向比对分析

在对美的集团创新产出分析的基础上，为使分析结果更具可信服性。

选取4家主营方向类似、信息披露相对较完整和技术创新有代表性的家电类上市公司进行创新产出情况比对分析，选取的企业分别为：TCL科技、海尔智家、四川长虹、九阳股份。

收集、整理这五家家电类上市公司创新产出表现，清楚得可见，美的集团专利申请数量和营收总额位居第一的水平。

其申请专利数量的增长率与营收金额的增长率也遥遥领先，表现出来了强劲的增势。

由此分析可得出其创新产出成果超于其他企业的结论。

此外，针对率先在海外进行战略布局的海尔智家而言，美的集团的创新产出已反超了海尔，更从侧面烘托出了美的集团通过海外并购促进创新能力提升的目的已初显成效。

综上分析来看，扩大全球化布局是必然的，对比同行业企业而言，明显美的集团抓住了新技术、新业态所带来的机遇，开展大型海外并购活动。

跨界丰富自身技术水平，助力布局战略目标，创新产出表现良好，并且展现出未来提升创新能力的巨大潜力。

进一步的分析五家家电类上市公司毛利率，美的集团和海尔智家的毛利率在稳定波动中呈现上涨趋势。

但相较于低投入、低产出的九阳股份，美的集团的毛利率仅处于比较案例的中间地位，没有表现出较大的优势。

基于创新绩效的评价视角

基于创新绩效的分析是从横截面角度评价企业技术创新能力的静态分析，前文分析美的集团创新过程和创新产出构建起了多投入多产出的指标体系。

故后文选取前沿分析方法中不带非参数的数据包络分析（DEA）作为创新绩效静态研究方法。

DEA旨在通过将具有相同输入输出指标、目标、外部环境的生产单元作为决策单元（DMU），接下来再根据投入、产出的具体数值，利用数学模型估计有效前沿面。

然后通过评价各个决策单元与有效前沿面的距离来判断决策单元是否有效。

因此，其结果具有较高的信度和效度，能够更加客观的评价企业创新绩效。

很多学者经过研究后，针对繁杂多样的问题为DEA建立较为经典的两个模型，即：规模可变（BCC）模型和规模不可变（CCR）模型。

具体而言，CCR模型的假设偏向于认定所有的决策单元在以最佳规模运行，但实际上，往往最佳模式会被市场竞争、信息不对等和外部约束等因素破坏，造成决策单元不能正常运行。

BCC则是CCR的拓展，允许评价计算摆脱规模效益的影响。

本文研究美的集团的投入产出均在不断变化，因此，本文选取以投入为导向的规模可变模型（BCC）进行分析。

1. DEA指标选取

指标的选取要建立在科学性、相关性和可操作性的原则基础之上，要反映美的集团创新投入和产出，因此，本文的数据从美的集团年报，专利数据库和国安泰数据库等途径获取。

由于本文主要是对美的集团2016年进行大型海外并购后集团的创新绩效进行考量。

因此，研究选取近6年美的财务年报的相关数据进行分析，将每一年的数据定义为一个生产单元，即决策单元。

由于DEA分析法中定义DMU的数量应当不小于投入产出指标的数量之和，因此本文投入产出指标的个数选用不超过六个。

遵循以上指标选取原则和前人学者的分析经验，本文结合美的集团所处行业特点，针对创新投入选取研发投入金额、研发人员数量、全球研发中心设立数量三个指标。

针对创新产出选取申请专利数量、申请发明专利数量、毛利率三个指标。

对于创新投入而言，该指标选取兼顾了人力、财力以及物力三大资源，对于创新产出而言，该指标选取兼顾了经济性和知识性，这样选取使指标具有同向可比性。

2. DEA结果分析

本文运用DEAP2.1软件对美的集团2015-2020年的数据进行了分析，其中以每一年的数据是一个决策单元，共计六个决策单元。

美的集团2015年的综合效率值为0.877，该值小于1，表现为DEA无效，主要是因为企业纯技术效率有较大提升空间，但规模效率没有达到最优。

2016-2017年，海外并购完成后，美的集团各效率均表现为值1，表明DEA有效，且为六年中最优状态，说明企业创新绩效得到了改善。

因此短期来看，海外并购对企业创新绩效存在正面影响。

其中，美的集团的纯技术效率在2016年达到最优状态，且持续四年保持DEA有效状态，但2018年而后年间规模效率有波动性下降趋势。

说明企业综合效率后几年的下降是由于规模效率波动导致的，究其原因是美的集团自身规模过大且外部经济环境动荡导致技术创新中资源利用率降低。

美的集团在2018年后的规模效率小于1，说明企业需要加大创新投入方面的规模，如此来应对外部环境，可能会带来更高比例的产出，提高企业规模效率，带来技术创新能力的攀升。

基于价值链补偿助力实施海外并购策略

基于价值链补偿视角分析被并方资源与能力，寻找并购对象，确定兼并后战略的新定位与新目标，是开展有效海外并购策略的重要准备工作。

内、外部价值链分析能够对企业的并购能力和匹配度进行一个全面的比较与剖析。

从而明确企业现有资源、能力和价值链上的价值增值点。

并购目标的选取是并购活动中重要的一个过程，是并购活动的基础。

并购目标的正确选择会促让企业获得自身快速发展的大量资源，特别是战略资源，较好的完善企业价值链或产业链。

并购目标的选取不应盲目和好大喜功，应当有逻辑、有计划的进行合理并购。

首先确定并购目的，是为了开阔市场还是为了提高自己的研发技术。

再结合价值链进行整体分析，确定企业的发展方向，提高企业薄弱环节的把控程度。

企业的价值创造存在于日常的生产制造营销过程，也存在于整个产业链中利益相关者的密切关系中。

海外并购打破了企业间界限，能促使企业利用外部资源进行价值创造。

选择海外并购对象前，根据价值链作出优化的原则先行确定行业方向。

再识别企业关键的价值增值点及内部资源，进行价值链定位，确认企业战略发展的需求。

最后，综合比较双方价值链的匹配和补偿程度以及软性指标（文化、远景等）硬性指标（财务、人员等），确定最终的海外并购对象。