在正式开始之前，先做一下风险提示：

本文所有内容均是产业研究和公司研究的案例，不构成任何投资建议，不构成任何投资推荐。另外还有三点值得注意：

1.短期价格波动几乎不可预测。但巨大利益驱使下市场上会充斥神预测。

2.再好的生意，如果基本条件发生大的变化，也有失败的风险。

3.估值过高的好公司，随着流动性收紧，如果利润增长没有达到预期，也有可能长期回调。

SoC即System on Chip，也即片上系统。从狭义角度讲，它是信息系统核心的芯片集成，是将系统关键部件集成在一块芯片上;从广义角度讲，SoC是一个微小型系统，如果说中央处理器(CPU)是大脑，那么SoC就是包括大脑、心脏、眼睛和手的系统。国内外学术界一般倾向将SoC定义为将微处理器、模拟IP核、数字IP核和存储器(或片外存储控制接口)集成在单一芯片上，它通常是客户定制的，或是面向特定用途的标准产品。

SoC有两个显著的特点：一是硬件规模庞大，通常基于IP设计模式；二是软件比重大，需要进行软硬件协同设计。集成电路提到过楼房对平房的集成，而SoC可以看作是城镇对楼房的集成。类比为城市相比农村的优势很明显：配套齐全、交通便利、效率高。SoC也有类似特点：在单个芯片上集成了更多配套的电路，节省了集成电路的面积，也就节省了成本，相当于城市的能源利用率提高了；片上互联相当于城市的快速道路，高速、低耗，原来分布在电路板上的各器件之间的信息传输，集中到同一个芯片中，相当于本来要坐长途汽车才能到达的地方，已经挪到城里来了，坐一趟地铁或BRT就到了，这样明显速度快了很多；城市的第三产业发达，更具有竞争力，而SoC上的软件则相当于城市的服务业务，不单硬件好，软件也要好；同样一套硬件，今天可以用来做某件事，明天又可以用来做另一件事，类似于城市中整个社会的资源配置和调度、利用率方面的提高。可见SoC在性能、成本、功耗、可靠性，以及生命周期与适用范围各方面都有明显的优势，因此它是集成电路设计发展的必然趋势。

在性能和功耗敏感的终端芯片领域，SoC已占据主导地位；而且其应用正在扩展到更广的领域。单芯片实现完整的电子系统，是IC 产业未来的发展方向。SoC更多的是对处理器（包括CPU、DSP）、存储器、各种接口控制模块、各种互联总线的集成，其典型代表为手机芯片。（百度百科）

今天的介绍主要分为两类，消费级和车规级，这也是常见的芯片分类方式。

一、消费级soc

恒玄科技

公司主营业务为智能音频SoC芯片的研发、设计与销售，为客户提供AIoT场景下具有语音交互能力的边缘智能主控平台芯片公司主要产品为普通蓝牙音频芯片、智能蓝牙音频芯片、Type-C音频芯片和WiFi智能音频芯片。公司智能音频SoC芯片集成多核CPU、WiFi/蓝牙基带和射频、音频CODEC、电源管理、存储、嵌入式语音AI和主动降噪等多个功能模块，是智能音频设备的主控平台芯片。公司的愿景是成为具有创新力的芯片设计公司，并依托优秀的研发团队及技术实力，为AIoT市场提供低功耗边缘智能主控平台芯片。公司以智能音视频、传感器数据处理等AIoT需求为抓手，围绕终端智能化的发展趋势，在智能可穿戴及智能家居设备领域纵深发展。

公司产品已经进入全球主流安卓手机品牌，包括华为、三星、OPPO、小米等，同时在专业音频厂商中也占据重要地位，进入包括哈曼、SONY、Skullcandy等品牌。此外，公司产品目前亦在漫步者、万魔等专业音频厂商及谷歌、阿里、百度等互联网公司的音频产品中得到应用。品牌客户的深度及广度是公司重要的竞争优势和商业壁垒。部分终端品牌客户如下：

2017年公司推出BES2000系列芯片，该产品在当时除苹果AirPods外较早实现双耳通话功能并被华为采用，迅速满足了AirPods推出后行业其他品牌厂商的跟进需求。2018年公司研发出采用28nm先进制程的BES2300系列智能蓝牙音频芯片，功耗指标处于当时行业领先水平，其中BES2300Y是全数字混合主动降噪蓝牙单芯片，实现了蓝牙音频技术和主动降噪技术的全集成。随后推出的BES2300ZP应用了公司自主研发的新一代蓝牙真无线专利技术（IBRT），大幅缩小了TWS耳机行业其他品牌产品与苹果AirPods的体验差距。除耳机市场外，公司面向智能音箱的WiFi/蓝牙双模AIoT SoC芯片已应用于阿里“天猫精灵”WiFi智能音箱，赢得市场认可，下半年将导入更多客户。

根据Counterpoint Research，2020年TWS耳机出货2.38亿对，并且2021年将会有持续增长，有望达到3.1亿对。根据Canalys的数据，2021年TWS耳机将同比增长39%，达到3.5亿对；2021年智能音箱将销售1.63亿个，同比增长21%。根据Gartner的预测，2021年手表将有18.1%的增速，相比较2020年销售额为690亿美元，2021年销售额将会有815亿美元。

上半年公司研发费用1.14亿元同比增长40.56%，占公司营业收入的15.68%。研发团队从2020年末198人增长至2021年上半年末261人，占全部员工的82.86%

目前像华为这样的厂商已经有了自研产品，对公司的业绩造成了一定的影响。

晶晨股份：

公司致力于多媒体智能终端应用处理器芯片的研究开发，具体细分为智能机顶盒SoC芯片、智能电视SoC芯片、AI音视频系统终端SoC芯片、WIFI和蓝牙芯片以及汽车电子芯片。公司是国内最大的智能机顶盒、智能电视和AI音视频系统终端等智能多媒体SoC 芯片和全系统解决方案供应商之一。公司目前产品主要是“3+2”战略。

公司的智能机顶盒芯片方案，采用12nm先进制程，经过多年创新和升级，产品性能、稳定性优势明显，市场竞争力领先，目前在国内终端产品市占率稳居第一。

智能电视领域，公司在视频编解码和图像处理等技术上形成了强大的技术壁垒。公司在智能电视SoC芯片市场上，能够与联发科、海思等大厂竞争。公司的智能电视芯片和完整解决方案已在小米、TCL、创维、Toshiba、亚马逊等境内外知名企业的智能终端产品得到广泛应用。

AI音视频领域，公司的终端SoC芯片主要有智能视频系列芯片和智能音频系列芯片。AI音视频芯片主要负责处理物体识别、人脸识别、手势识别、远场语音识别、超高清图像输入输出、数字音频输入输出等任务，相关产品目前主要应用于智能音箱、智能影像、智慧教育、智能显示、智能开关控制中心、智能会议系统、智能冰箱等终端产品。公司的AI音视频系统终端芯片和完整解决方案已在各领域得到广泛应用，合作客户包括小米、阿里巴巴、Google、JBL、Harman Kardon等全球知名企业。目前智能音频产品已经运用在小度智能音响、小爱同学等产品，AI智能视频芯片正在开发中。

WiFi和蓝牙芯片领域，公司目前正积极完善SoC芯片配套的WiFi和蓝牙芯片。公司首款支持802.11ac双频的WIFI和蓝牙芯片已于2020年实现量产，2021年8月公司推出了自主研发的首款支持高吞吐视频传输的双频高速数传Wi-Fi5+BT5.2单芯片，成功量产亟待商用。车载音视频领域，目前公司已加大投入研发车载电子芯片，主要应用于车载信息娱乐系统。产品命名为V系列，采用12nm先进制程工艺，内置神经网络处理器，符合车规级要求。目前公司正有序推进与海外高端高价值客户的合作，产品深度设计、验证工作取得积极进展，并已收到部分客户订单。

公司2021年上半年研发费用3.8亿元，占营业收入19%，较上年同期增长47.24%。

从核心技术来看，公司主要还是多媒体音视频技术为主。

公司股东方面，小米、TCL王牌、华域汽车等均为其股东，也是其客户。

瑞芯微：

瑞芯微是一家专注于智能应用处理器芯片、电源管理芯片及其他芯片的集成电路设计公司。公司在大规模SoC芯片设计、数模混合芯片设计、图像信号处理、高清视频编解码、人工智能及系统软件开发上具有丰富的经验和技术储备，形成了多层次、多平台、多场景的专业解决方案，涵盖各种新兴智能硬件，尤其是近年来快速发展的AIoT应用领域。公司已经成为国内领先的AIoT处理器芯片供应商，广泛应用于智能家居、智慧教育、商用办公设备、机器视觉、汽车电子、工业智能设备等产业中。

公司智能应用处理器的应用领域主要有智能物联和消费电子两大方向。智能物联应用领域以商业、工业、汽车应用为主，包括智慧商业显示、智慧金融零售、机器视觉、教育办公设备、云计算及云终端、智慧工业设备、汽车电子等领域，产品种类繁多，具有迭代速度慢、生命周期长、对品质及可靠性要求高的特点。针对高可靠性应用，公司提供了宽温规格、车用规格及工业规格等不同等级的芯片。

消费电子应用领域主要针对个人消费者，广泛应用于智能音箱、扫地机器人、词典笔、平板电脑、电视盒子、智能家电等智能硬件。近年来，新兴的智能硬件层出不穷，传统硬件公司及互联网公司都积极探索硬件产品与人工智能算法、云端服务的结合，打造出新一代的智能硬件，进一步提升用户体验，提高智能硬件的使用价值。公司多年来和各类企业密切合作，挖掘智能硬件的潜力，持续提供更好的芯片解决方案。

公司是中国领先的集成电路设计企业之一。公司以SoC芯片为核心，以“大音频、大视频、大感知、大软件”为技术方向，在不同的应用领域全面布局。经过20年的创新发展，公司在图像信号处理、高清视频编解码、人工智能及系统软件开发上具有丰富的经验和技术储备，形成了多层次、多平台、多场景的专业解决方案，涵盖各种新兴智能硬件，尤其是近年来快速发展的AIoT应用领域。

2021年1月，公司推出首颗通过AEC-Q100车用可靠性标准测试的芯片RK3358M，面向智慧汽车电子领域，后续将陆续推出针对汽车前装市场的智能座舱、娱乐中控、视觉处理等处理器芯片。

富瀚微：

公司专注于以视频为核心的智慧安防、智慧物联、智能驾驶领域芯片的设计开发，为客户提供高性能视频编解码SoC芯片、图像信号处理器ISP芯片及产品解决方案，以及提供技术开发、IC设计等专业技术服务。公司设计研发的芯片产品及解决方案，广泛应用于智慧安防、智慧物联、智能驾驶等领域。

视频监控系统主要包括前端、后端两类设备，按监控系统分为两类四种主要芯片。前端设备完成对视频原始图像信号的采集和处理，将图像信号转化为模拟/数字视频信号，并传输到后端设备中。后端设备包括控制、显示、储存等。公司主要产品为前端芯片产品，包括ISP芯片及IPCSoC芯片。

IPCSoC通常包含ISP模块和视频编码模块，经过摄像机前端图像传感器采集的视频原始数据经过ISP模块处理后，送到视频编码模块进行压缩，压缩后的视音频码流传输到后端NVR，NVR对视音频数据进行接收处理并存储。在模拟监控系统领域，公司作为ISP龙头，市占率超过50%，公司IPC市占率持续提升，估算2020年市占率17%。此外，公司收购了国内领先的后端SoC提供商——眸芯科技，完善了前后端的产品布局，进一步提升了竞争力。海思受限，大量市场份额释放后，国内厂商迎来机遇，富瀚微、瑞芯微、星宸科技等厂商极有可能补上部分份额。海思市场占有率约70%，市场份额释放遇上终端需求增长，安防芯片公司将迎来量价齐升机遇。

海康威视是公司目前最大的客户，两家公司有着紧密的业务往来。海康与富瀚微分别位于安防视频监控产业链的上下游，根据富瀚微2020年年报显示，富瀚微2020年实现营业收入6.10亿元，净利润8767.62万元，其中，富瀚微与海康威视相关收入金额约2.88亿元，占富瀚微营业收入金额的47.15%。

公司另一重点布局的车载视觉芯片领域，汽车稳定的销量增长，以及未来汽车产业将朝着自动驾驶、安全汽车、新能源、车联网方向发展，车载视觉芯片应用场景将不断增多，下游需求仍保持旺盛势头，将带来广阔的市场空间。

下面由上面几家公司的财务情况：

另外还有全志科技等之前提到的厂商，可以翻看前面的文章-链接

风险：

目前很多厂商像华为一样自研芯片，对这些音视频芯片提供商是一大风险。

二、车规级

主要为智能驾驶和座舱娱乐系统SOC，目前智能驾驶领域上市公司较少，大多处于研发中，国内像海思、地平线等企业已经有产品使用。

全志科技：2018年，公司发布的T7芯片，已成为车机市场中控娱乐系统级智能驾舱解决方案的首颗国产车规级SoC芯片，可满足车载中控信息娱乐系统、全液晶仪表、360高清全景环视系统、ADAS / DMS系统、流媒体后视镜、云镜等多个不同智能化系统的运行要求。

杰发科技：成立于2013年，是北京四维图新科技股份有限公司全资子公司，下设上海途擎微电子有限公司。杰发科技专注于汽车电子芯片及相关系统的研发与设计，在合肥、深圳、上海、武汉设立有研发及市场销售中心。

公司主营产品包括汽车应用处理器(Automotive AP)、车规级微控制器(MCU)、车载模拟器件、微机电系统MEMS芯片(TPMS)等。

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