乐普生物-B(02157)是一家聚焦于肿瘤治疗领域的生物制药企业，于18年1月注册成立

招股日期︰2月10日至15日

上市日期︰2月23日

联席保荐人︰中金、摩根士丹利

收款行︰招商永隆银行、中银香港

发售约1.268亿H股，约90%配售，约10%公开发售，另有15%超额配股权

每股招股价为6.87元至7.38元，集资最多约9.36亿元，占总市值约7.6%，上市开支约8,220万人民币

按每手1,000股，入场费7,454.38元

以上限价7.38元计算，市值约122.4亿元

截至21年8月底 ，平均资产净值约11.8亿人民币

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

19至20年经营亏损分别为4.54亿人民币、5.2亿人民币，21年首八个月经营亏损为6.62亿人民币，绝大部分经营亏损产生自研发开支、行政开支及按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产及负债的公允价值变动

19至20年研发开支分别为2.29亿人民币、3.54亿人民币，21年首八个月研发开支为5.09亿人民币

公司尚未产生任何产品销售收益。于往绩记录期间，公司并无盈利且产生经营亏损

公司产品管线中有八种临床阶段候选药物(包括透过收购相关附属公司的全部股权或控股权而获得的四种核心产品，其中三种受限于许可引进安排及一种透过合营企业共同开发)、三种临床前候选药物及三种临床阶段的候选药物的联合疗法

公司八种临床阶段候选药物中有五种属于靶向疗法，三种属于免疫治疗药物，这三种中的两种属于免疫检查点药物及一种属于溶瘤病毒药物。公司已启动28项临床试验，其中三项已进入注册性试验阶段及两项正在美国进行

公司已建立由专注于多个适应症的肿瘤治疗方面的候选药物组成的产品管线。管线的大部分产品通过收购附属公司、许可引进及合营企业获得。公司依赖研发团队开展后续临床试验及研发活动

公司主要在研管线资产包括四种核心产品，即MRG003、MRG002、HX008及LP002，及三种关键临床阶段候选药物。公司围绕肿瘤免疫治疗，开发研制聚焦PD-1、PD-L1和核心联合用药(溶瘤病毒、ADC)的创新型肿瘤治疗产品平台;同时搭建靶点发现、成药研制、开发和生产的开放产业平台

公司前身为乐普医疗旗下子公司，乐普医疗(深交所︰300003.SZ)是一间在深圳证券交易所上市的致力于心血管产品开发、制造及销售的医疗器械及制药公司，两间公司控制人同为蒲忠杰博士。于17年初，创始人及控股股东蒲博士及苏荣誉先生决定开办一间针对癌症治疗的生物制药公司，其后于18年1月注册成立乐普生物

集资所得其中约68.5%将分配为核心产品拨资;约6.3%为其他主要临床阶段候选药物及主要临床前候选药物拨资;约15.8%用于收购有潜力的技术及资产及扩张其候选药物管线;约9.4%用作一般公司用途

首次公开发售前进行融资︰

于20年4月至21年4月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让约39.11%至溢价14.92%，并设12个月禁售期，其中前期投资者包括Vivo Capital维梧资本、深圳拾玉管理基金、国投创合、中国平安保险、苏州翼朴股权投资基金、开元资本管理、苏州新锐、林芝乐康医疗产业投资、阳光人寿、融匯阳光、海通证券、国新央企运营投资基金、民芯启元、上海生物医药基金等

基石投资者︰

引入2名基石投资者，合共认购5,000万美元(约3.9亿港元)，其中包括Vivo Capital维梧资本认购3,000万美元、非执行董事林向红先生的紧密联繫人King Star购2,000万美元，按中间价计算，约占发售股份43.07%，设6个月禁售期

上市后主要股东架构︰

蒲忠杰博士持股39.709% 前期投资者持股54.6181%

其他股东持股5.6729%

上市后主要股东架构︰

董事长汪建国先生持股29.56%

阿里巴巴持股17.33%

执行董事徐秀贤先生持股12.72%

非执行董事王健先生持股5.18%

其他前期投资者持股26%

其他H股股东持股9.21%

简评︰

乐普生物-B(02157)是一家聚焦于肿瘤治疗领域的生物制药企业，于18年1月注册成立，前身为乐普医疗(深交所︰300003.SZ)旗下子公司

以上限价7.38元计算，市值约122.4亿元，乐普生物作为仍在亏损的生物科技公司，收入非常视乎公司研发成果及药物推出市面的效率，投资者宜注意相关风险

引入2名基石投资者，合共认购5,000万美元(约3.9亿港元)，按中间价计算，约占发售股份43.07%，设6个月禁售期

本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪;智通财经编辑：熊虓。