什么是内部收益率（IRR）

内部收益率（IRR）就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等，净现值等于零时的折现率。可以通俗的理解为项目投资收益能承受的货币通货膨胀贬值的能力。IRR越大越好，它可以用来评估某个新产品或项目的投资吸引力，在多个可选的投资项目、组合中进行选择。

计算方法

设内部收益率为r，可列出如下推到公式：

r：内部收益率，n：期间数（年数），FV：未来资金价值

如果不使用计算机，内部收益率需要用若干个折现率进行试算，直到找到净现值为零或最趋近于零的折现率。过程如下：

确定初始折现率：根据经验确定一个初始折现率；

计算净现值：根据投资方案的现金流计算财务的净现值，计算过程参考NPV计算；

判断净现值：如果净现值等于零，则找到需要的折现率；如果净现值大于零，则需要增大折现率；如果净现值小于零，则需要减小折现率；

重复试算：重复步骤3，直到找到净现值为零或最趋近于零的折现率。

应用示例

某项目期初投资200万，以后的10年每年都有30万的现金流，求该项目的内部收益率（IRR）。（注：利率插值区间宽度小于1%即可）

解答：

内部收益率（IRR），是指项目投资实际渴望达到的收益率，实质上，它是能使项目的净现值等于零时的折现率。

-200+[30/(1+IRR)+30/(1+IRR)^2+....+30/(1+IRR)^10]=0 , IRR=8.14%

注意：很多解答给出的结果为IRR=11.923%，将其代入上式后结果为-29.96。将IRR=8.14%代入上式后结果为0.0375。另外，用Excel函数IRR求得结果为8.14%。

优缺点

内部收益率法的优点是能够把项目寿命期内的收益与其投资总额联系起来，指出这个项目的收益率，便于将它同行业基准投资收益率对比，确定这个项目是否值得建设。使用借款进行建设，在借款条件（主要是利率）还不很明确时，内部收益率法可以避开借款条件，先求得内部收益率，作为可以接受借款利率的高限。但内部收益率表现的是比率，不是绝对值，一个内部收益率较低的方案，可能由于其规模较大而有较大的净现值，因而更值得建设。所以在各个方案选比时，必须将内部收益率与净现值结合起来考虑。