读创/深圳商报记者 李耿光

深圳上市公司雷曼光电（300162）于10月25日和27日，分别接受共30多家机构调研，公司董事长、总裁李漫铁，副总裁、董事会秘书左剑铭等主要就公司三季报业绩进行了解读，并针对投资者关心的新产品Micro LED巨幕影院，以及公司未来规划战略等问题做了回答。

资料显示，雷曼光电，成立于2004年7月21日，于2011年01月13日在深交所上市，主营业务为LED产业链中下游业务，专注于LED超高清显示及LED照明产业，在业内率先推出并量产基于COB先进集成封装技术的Micro。

图片来源：雷曼光电官网

Micro LED业务快速增长

前三季度净利润同比增长7137.19%

雷曼光电10月22日披露的2021年三季报显示，第三季度实现营收3.56亿元，比上一年同期增长34.76%；归属于上市公司股东的净利润为2470.52万元，比上一年同期增长589.77%；今年前三季度，实现营收9.23亿元，比上一年同期增长40.59%；实现归属于上市公司股东的净利润为4510.35万元，同比上一年同期增长7137.19%。

雷曼光电称，公司业绩及发展驱动，主要得益于国内Micro LED超高清显示业务快速增长。据披露，2021年前三季度，公司国内业务实现总营收3.88亿元，较上年同期增长88%。公司基于COB技术的超高清显示业务实现总收入2.97亿元，较上年同期增长95%，其中国内Micro LED收入较上年同期增长102%。

此外，公司积极开拓国内市场，在Micro LED专用及商用显示应用领域市场份额持续提升，从而带动国内营业收入实现快速增长。同时，公司继续加强国际区域市场的覆盖，2021年前三季度出口订单需求持续增加，公司海外业务实现总营收5.35亿元，较上年同期增长19%。其中，海外LED显示业务收入2.70亿元，较上年同期增长46%；海外LED照明业务收入2.65亿元。

三季报显示，公司前三季度总体毛利率为24.04%，同比略有下降，但逐季毛利率连续三个季度回升。

投资者问：公司毛利率连续三季度环比提升，主要是哪些方面的原因？

公司回答：公司毛利率改善的原因有如下几方面：（1）公司采取提前备货、调整部分产品价格、利用外汇套期保值工具等多种措施积极应对，对冲成本上涨等问题；（2）原材料价格逐渐趋于稳定，海运运费、集中箱价格等有所下滑，形势相对转好；（3）公司高毛利产品——基于COB技术的Micro LED超高清显示产品销售收入明显提升，带动公司整体毛利率回升。2021年前三季度，公司基于COB技术的Micro LED超高清显示业务实现总收入2.97亿元，较上年同期增长95%。

全方位布局三大产品赛道

私人巨幕影院里程碑式迈入C端消费蓝海市场

公司近期推出家用Micro LED私人巨幕影院，全方位布局三大产品赛道。报告期内，公司深耕Micro LED超高清显示，自主创新研发Micro LED私人巨幕影院，成为公司超高清显示产品走入消费C端的里程碑，标志着公司初步形成专业显示、商业显示、民用显示三个产品赛道的全方位生态布局。

近期公司进军超大尺寸家用消费市场，其“Micro LED私人巨幕影院”4K旗舰版138吋系列新品，采用基于COB技术的Micro LED可拼接超高清墨玉屏，对比度达1,000,000:1，色域范围为125%，可视角度达170°，具备HDR显示效果，使观影更具沉浸感。公司Micro LED家庭影院新品聚焦超大尺寸赛道，价格较同行具有显著优势，未来有望在高端住宅、私享影院、高端会所、电竞场所等领域加速渗透。

投资者问：公司的巨幕影院产品售价低于行业内的同类产品，请问是怎么做到的？目前销量情况怎么样？

公司回答：基于公司在COB研发技术和生产工艺等方面的能力储备，公司Micro LED私人巨幕影院产品应用了100多项自主专利技术，不仅可实现大尺寸、超高清、超画质等极致体验，更能在保持优异显示效果的情况下大幅降低产品成本，为用户创造极高性价比。目前巨幕影院产品刚推出一个月，公司正在组建专门的事业部，积极探索面向C端消费市场的推广及销售策略，未来有望成为公司新的业务增长点。

超小间距显示产品盈利能力大幅提升

未来将着力提升专用显示赛道市场份额

针对机构投资者普遍关心的公司未来战略规划的问题，公司称，目前，公司在专用显示、商用显示与家用显示三个赛道产品线的全方位布局初步闭环。未来公司将着力于专用显示赛道基本盘份额的提升，并不断拓展以LEDHUB智慧会议显示系统为代表的商用显示赛道、以Micro LED私人巨幕影院为代表的家用显示赛道的市场空间。

近来，LED显示需求加速回温。从需求端来看，从2020年三季度末开始，国内外需求逐渐恢复，各大商业活动及运动赛事如欧洲足球联赛、东京奥运等陆续举行，整体市场需求逐渐复苏。在5G+8K发展背景下，大数据、云计算、物联网和人工智能等新一代信息技术加速发展，人们对视觉体验的关注与需求日益增加，显示终端大尺寸、超高清化已成为明显的趋势，推动小微间距LED产业迎来高速成长。

根据Omdia统计数据，2020年，全球LED小微间距显示屏出货量同比增长10.4％，预计2021年LED小微间距产品的出货量有望增长59％。TrendForce预测全球小间距LED显示屏2020-2024年复合年增长率为27%，其中低于P1.1的产品，预测2020-2024年复合年增长率将达到50%，微小间距市场成长动力十足。

有投资者在投资者互动平台问道，公司未来是否有产品用于央视奥林匹克频道，或者有相关业务的合作。雷曼光电表示，公司在深圳、广州等地建设的户外8K超高清大屏，可以播放央视8K超高清节目。

长城证券发布研报认为，看好雷曼光电COB技术持续领先，随着未来超小间距市场渗透率加速提升，在P1.0以下COB封装有望成为未来主流发展方向,公司具备明显先发优势。同时LED显示屏行业受疫情冲击进入修复期，市场需求有望整体迎来复苏，公司业务有望受益行业整体回温。预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.81/1.80/3.51亿元，EPS为0.23/0.51/1.00元，对应PE分别为49X、22X、11X。维持“买入”评级。

截至10月28日收盘，雷曼光电报11.87元/股，跌幅4.89%，总市值41.49亿元。

审读：谭录岗