自由现金流估值法。

最好的估值方法你知道吗？自由现金流估值法。上回说到自由现金流估值，关键是核心要素在于利润增速、营运资本支出、永续年金复合增速、折现率取值、股本安全边际、折旧和摊销。现在来告诉你怎么取值。

·关于不同指标的取值：

→净利润：一般取扣非净利润比较好，净利润会受到非经常性损益的扭曲，而且该净利润要考虑最近一期利润是否正常，利润剧烈波动的也应当剔除。净利润增速：一般考虑过去3-5年或者10年的净利润或者扣非净利润的复合增速。

→营运资本支出：企业的营运资本比较多，为了简化计算可以选择以现金流量中构建固定资产的那一项替代。注意对于构建固定资产等项目的支出需要考虑未来的复合增速，如果每年支出一样的可以取最近3-5年的平均值。

→折旧和摊销：一般查企业年报，折旧和摊销有可能越来越多或者越来越少，需要结合过去多年年报企业所处的发展阶段和行业判断。永续年金增速：我认为这个一般取0.5%-4%即可。

→折现率：多数企业的折现率取值范围为8%-12%。

→安全边际：安全边际主要是给我们留出安全合理的范围，以防止黑天鹅事件和情绪面的影响，一般我们认为其取值选择30%为佳。

要想做好估值必须阅读多年的年报，至少最近5年的，如果有耐性最好能从招股书开始一直读到现在。

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