自入局合成生物赛道，宣布将合成生物上升至公司战略层面后，透明质酸龙头华熙生物在合成生物领域又有新布局。

近日，赋远合成生物基金宣布成立，由华熙生物与赋远投资联合成立。这是国内首只合成生物基金。同时，华熙生物还宣布将与中金资本共同探索设立生命科学与生命健康方面的基金。

近几年来，合成生物赛道爆火，入局者众。有行业人士认为，合成生物将给化妆品产业带来一场“新能源革命”，给行业注入新动能，开辟全新天地。

那么，入局合成生物这条黄金赛道，成立国内首只合成生物基金，华熙生物打的是什么算盘？乘着合成生物的东风，华熙生物能逆风翻盘吗？

▌▌如火如荼的合成生物

用“如火如荼”来形容合成生物赛道，再合适不过了。

合成生物这股绿色的东风，成了资本市场的“香饽饽”，引得一众明星机构争相“押注”。

据SynbioBeta数据，2020年，合成生物学获得融资总和达78亿美元，约为上一峰值2018年的两倍。2021年，合成生物学行业融资总额约180亿美元，几乎是2009年以来该行业融资的总和。

国内市场方面，合成生物行业简版分析报告指出，2015至2020年间，我国每年的合成生物学领域投融资数量仅有个位数，2021年，合成生物学市场投资热度陡增，仅一年时间激增16例，在投融资金额方面，2018年金额达到26.71亿元；2020年、2021年分别为21.6亿元、22.95亿元，市场热度高涨。

2022年，据财联社创投通统计，国内有超过50家合成生物公司宣布完成融资。近3年内，高瓴、红杉、经纬、 峰瑞资本、光速中国等头部投资机构几乎全线入场。其中包括红杉中国、红杉中国种子基金、红杉远景碳中和基金在内的“红杉系”，近3年来在国内投资了11家合成生物企业，高瓴创投在去年一口气投了4家，三年内投资了6家以上合成生物企业。

各路机构也纷纷入局，合成生物俨然成了资本的“宠儿”。

国家级基金尤为重视这一赛道。据《科创板日报》报道，混改基金自去年起连续两轮投资蓝晶微生物与微构工场，中关村发展前沿基金、上海自贸区基金亦投资了这两家明星企业。

地方国资方面，深创投、深圳高新投布局了森瑞斯生物、复诺健，苏高新创投集团、苏州工业园区科创基金投资了复融生物、优信合生，河南投资集团投了微元合成、擎科生物，合肥产投集团投了欧凯纳斯。

产业资本同样不甘落后。华兴医疗产业基金、弘毅生命科学基金、黄埔医药基金等多个产业基金，均在合成生物赛道中进行了多起投资。

而在化妆品领域，无论是原料厂商、技术平台公司、还是下游的品牌厂商，都在布局合成生物赛道。

外资方面，资生堂通过在华设立的资悦基金的首笔投资，就投向了一家重组胶原蛋白原料公司；欧莱雅在中国成立投资基金，重点布局上游原材料。2022年7月，欧莱雅联合投资机构和蓝晶微生物共同发起“天工开物”生物经济产业加速平台。

国内方面，瑞德林、美中生物、态创生物、中科欣扬、萱嘉、维琪科技等等纷纷入局合成生物赛道；华熙生物已在开展包括关键技术、产业转化在内的多项合成生物学相关研究，建设生物活性物合成生物学重点实验室、合成生物技术国际创新产业基地、合成生物科学馆等等；贝泰妮也组建了合成生物实验室……可以想见的是，未来，将有越来越多的化妆品企业和品牌在合成生物这条赛道上竞逐。

那么，合成生物是化妆品行业值得抓住的一根“稻草”吗？

▌▌或为找寻新增长极

在2022年年报业绩发布会上，华熙生物创始人赵燕将华熙生物定义为“一家用合成生物科技创新驱动的生物科技公司，它是生物材料全产业链平台公司”。

显然，华熙生物将“合成生物”上升至公司战略层面，对其寄予厚望，并付诸切实的行动。

最新年报显示，报告期内，华熙生物成立了创新基地，组建研发团队，搭建了高通量自动化筛选平台、酶改造与进化平台、AI数据化平台、发酵优化平台及微生物育种平台。

据赵燕此前透露，华熙生物已在中试环节投资近20亿元，建成了全球最大的合成生物中试转换平台，30条中试生产线已投入使用，未来将新增30余条。

一厢是，华熙生物对合成生物赛道寄予厚望，将自己重新定义为“合成生物科技创新驱动的生物科技公司”，并付诸切实行动，此次还成立了国内首只合成生物基金；另一厢却是，作为“玻尿酸第一股”的华熙生物，近年来的主营业务却显现疲态。

作为全球最大的玻尿酸原料生产商，华熙生物搭着医美消费和功能护肤品快速增长的春风，营收一路暴增，股价也是水涨船高，2021年7月，公司市值超过1400亿元。

财报显示，2022年，华熙生物的营业收入为63.59亿元，同比增长28.53%；归属于上市公司股东的净利润9.71亿元，同比增长24.11%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.52亿元，同比增长28.46%。

虽然营收和净利润继续实现了双双增长，但增速却出现了罕见的大幅下滑。

数据显示，2018年至2022年，华熙生物的营收分别为12.63亿元、18.86亿元、26.33亿元，49.48亿元和63.59亿元，营收增速分别为54.41%、49.28%、39.63%、87.93%和28.53%。相较于2021年同比近9成的营收增幅，2022年这一数据仅为28.53%，也是历年营收增速最低的年份。

增速下滑，在一定程度上，在其股价上也有所投射。由于玻尿酸原料及护肤品业务的增长放缓，华熙生物的股价开始逐渐回落，截至目前，其市值已蒸发近千亿。

投资方面来看，据媒体报道，在设立合成生物基金之前，华熙生物已与杭州磐缔投资管理有限公司，于2022年5月成立了海南海熙私募股权投资基金合伙企业。今年5月，华熙生物与天创资本、河南投资集团、瑞普生物、海河产业基金等多个机构共同投资了国家合成生物技术创新中心。不过，截至目前，华熙生物在合成生物领域暂未有任何产品上市。

乘着合成生物的东风，华熙生物能找到新的增长极，借此挽救业绩颓势吗？

目前来看，这或许要打个问号。