Q1:Nvidia和Broadcom如何看待AI领域的投资?

A1:Nvidia和Broadcom都认为AI领域的投资是长期需求，而非短期机会主义行为。这表明两家公司都看到了AI技术的长期潜力和价值，认为这是一个值得长期投入的领域。它们不仅仅是在追求短期的利润，更是在为未来的人工智能技术发展奠定基础。

Q2:超大规模公司(hyperscalers)如Google和Microsoft在AI领域有何动作?

A2:超大规模公司如Google和Microsoft正在积极确保所需资源，为未来50年的基础设施建设做出重大赌注。这意味着这些公司正在为AI技术的发展进行长期规划，并投入大量资源来建设必要的基础设施。它们的目标是提升模型能力，并确定AI技术在各个垂直领域的应用，从而在未来的人工智能市场中占据领先地位。

Q3:Nvidia的供应链自今年5月中旬以来有何变化?

A3:Nvidia的供应链自今年5月中旬以来出现上升趋势，新一代Blackwell芯片的产量比之前计划高出40%。这一增长表明Nvidia在供应链管理和生产能力上取得了显著进展，能够更高效地生产满足市场需求的芯片。

Q4:Blackwell芯片的月产量具体是多少?

新平台何时开始发货?A4:Blackwell芯片的月产量从不到200,000增加到250,000-270,000之间。这一增长进一步证明了Nvidia在生产能力上的提升。同时，新平台将在第三季度开始发货，包括B100和B200芯片。这意味着Nvidia将能够更快地满足市场对新产品的需求

Q5:GB200芯片何时发货?

A5:GB200芯片将在第四季度发货。这是Nvidia产品路线图中的一个重要里程碑，标志着该公司在AI芯片领域又迈出了坚实的一步。

Q6:Nvidia明年计划生产多少台MVL系统?

A6:Nvidia预计明年将生产60,000台MVL系统，其中包括50,000台MVL36系统和10,000台MVL72系统。这-计划显示了Nvidia在扩大其产品线并满足不同市场需求方面的决心。

Q7:MVL36和MVL72系统的发货时间是什么时候?

A7:MVL36系统可能会在今年底出货，而MVL72系统则可能要等到明年第一或第二季度。这表明Nvidia正在按计划推进其产品的发货时间表，并努力满足市场的期待。

Q8:Nvidia的ASP从Hopper时代到Blackwell时代有何变化?

A8:Nvidia的ASP从Hopper时代的20,000美元跃升至Blackwell时代的45,000美元。这一显著增长反映了Nvidia产品在市场上的高端定位和强劲需求。同时，这也表明Nvidia在不断创新和提升其产品性能方面的努力得到了市场的认可。

Q9:Nvidia今年和明年的单位增长预期是多少?

A9:Nvidia预计今年单位增长超过100%，明年约为25%。这一增长预期显示了Nvidia在市场上的强劲表现和持续增长的潜力。尽管面临一些挑战但Nvidia仍然保持着对未来增长的乐观态度。

Q10:中国市场上的H20芯片ASP对Nvidia的整体业务有何影响?

A10:尽管中国市场上的H20芯片ASP只有H100的一半，但这并未对Nvidia的整体业务产生重大负面影响。这表明Nvidia在全球市场上的多元化战略和强大品牌影响力使其能够抵御局部市场的价格波动和竞争压力。

Q11:Nvidia如何保持其毛利率目标?

A11:Nvidia通过不断创新、提升产品性能和满足市场需求来保持其毛利率目标。尽管面临一些挑战和竞争压力，但Nvidia仍然保持着中期70%的毛利率目标。这表明该公司在成本控制、定价策略和市场需求管理方面具有出色的能力。

Q12:NVIDIA的市场表现如何?投资者对其有何看法?

A12:NVIDIA的市场表现依然强劲，尽管买方已经将明年的预期利润压缩至每股5美元。这表明投资者对NVIDIA的长期增长潜力仍然充满信心。然而，一些投资者在考虑是否需要压缩其市盈率倍数，因为今年可能是一个高峰年。但总体来看，如果认为这是一个3到5年的人工智能周期，目前仍处于早期阶段，即使一年后增长曲线有所平缓，需求依然强劲。

Q13:请简述英伟达在AI服务器市场上的策略变化，特别是从HGX到DGX再到GB200的转变。

A13:英伟达在AI服务器市场上的策略经历了显著的转变，从HGX到DGX再到GB200，不断宣誓其在AI领域的领导地位。最初，HGX服务器主要以ODM(原始设计制造商)模式出货，服务器厂商可以自主售卖，英伟达在其中主要扮演技术提供者的角色。然而，随着市场的演变和英伟达自身实力的增强，它开始更加深入地介入服务器的生产和销售。DGX和GB200服务器就采用了OEM(原始设备制造商)模式，英伟达不仅提供核心技术，还自行搭配销售渠道体系进行售卖，对产品的控制和市场的把握力度都大大增强。这两者的差异点在于，对于DGX和GB200，英伟达能够直接确认收入，从而更直接地受益于其AI服务器的销售增长。

Q14:HGX、DGX和GB200这三种服务器在英伟达的战略中分别扮演了什么角色?

A14:HGX、DGX和GB200这三种服务器在英伟达的战略中各有其独特的角色。HGX服务器是英伟达早期在AI服务器市场上的探索，通过ODM模式与服务器厂商合作，共同推动AI技术的发展。DGX服务器则标志着英伟达开始更加深入地介入AI服务器的生产和销售，采用OEM模式，英伟达不仅提供核心技术，还开始自行搭建销售渠道体系，对产品的控制和市场的把握力度都显著增强。而GB200服务器则是英伟达在AI领域进一步巩固其领导地位的重要产品，它代表了英伟达在AI技术方面的最新成果，并且英伟达对其市场前景充满了信心。

Q15:请分析GB200服务器的市场预期，并解释为什么存在预期差异.

A15:对于GB200服务器，市场预期非常乐观。这主要得益于北美四大云服务厂商(通常指的是亚马逊AWS、微软Azure、谷歌Cloud和IBMCloud)在资本支出(Capex)方面的积极预期，以及台积电在Cowos和HBM供应方面的乐观态度。这些因素都为GB200服务器的市场前景提供了有力的支撑。然而，尽管市场预期整体乐观，但仍然存在预期差异。这主要是因为不同分析机构或投资者对于GB200服务器的出货量、市场份额、竞争格局等因素的评估存在差异，导致对于其未来表现的预期也不尽相同。

Q16:请详细解释为什么GB200服务器的出货量预期存在很大差异?

A16:GB200服务器的出货量预期存在很大差异，这主要源于多个方面的因素。

首先，不同分析机构或投资者对于北美四大云服务厂商在A1领域的投资力度和速度有不同的判断，这直接影响了对于GB200服务器需求量的预测。其次，台积电作为GB200服务器关键组件的供应商，其生产能力和供应稳定性也是影响出货量预期的重要因素。此外，市场竞争格局的变化、新技术的涌现以及宏观经济环境的变化等都可能对GB200服务器的出货量预期产生影响。因此，在综合考虑这些因素的基础上，不同分析机构或投资者对于GB200服务器的出货量预期存在差异也就不足为奇了

Q17:在英伟达AI服务器供应链中，有哪些关键的变化值得关注?

A17:在英伟达AI服务器供应链中，有几个关键的变化值得关注。首先是供应链份额的变动，特别是OEM份额的提升。这反映了英伟达在AI服务器市场上的战略转变，即更加深入地介入产品的生产和销售，通过OEM模式来增强对产品的控制和市场的把握力度。其次是新进入供应链体系的厂商，例如铜链接、液冷、电源等领域的厂商。这些新进入者的加入为英伟达AI服务器的生产和供应带来了新的可能性和机遇，也可能对供应链的稳定性和效率产生影响。因此，关注这些关键的变化对于理解英伟达AI服务器供应链的发展趋势和潜在风险具有重要意义。

Q18:供应链份额的变动对英伟达AI服务器业务有何影响?

A18:供应链份额的变动对英伟达AI服务器业务产生了显著的影响。特别是OEM份额的提升，意味着英伟达在AI服务器市场上的角色发生了转变从单纯的技术提供者变成了更加深入的生产和销售者。这种转变使得英伟达能够更加直接地受益于其AI服务器的销售增长，同时也增强了它对产品和市场的控制力。然而，这种转变也带来了挑战，例如需要管理更复杂的供应链和销售渠道，以及应对潜在的市场竞争和风险等。因此，英伟达需要谨慎地处理供应链份额的变动，以确保其AI服务器业务的持续健康发展。

Q19:新进入供应链体系的厂商对英伟达AI服务器业务有何潜在影响?

A19:新进入供应链体系的厂商对英伟达AI服务器业务具有潜在的多方面影响。首先，这些新进入者可能带来新的技术和解决方案，从而提升英伟达AI服务器的性能和竞争力。例如，铜链接技术可能提高服务器的连接速度和稳定性，液冷技术可能提升服务器的散热效率，而先进的电源解决方案则可能降低服务器的能耗。其次，新进入者的加入也可能增加供应链的多样性和灵活性，降低英伟达对单一供应商的依赖风险。然而，另一方面，新进入者也可能带来潜在的风险和挑战，例如供应链的不稳定性、质量控制问题以及合作关系的不确定性等。因此，英伟达需要谨慎地评估和管理新进入者对供应链的影响，以确保其A服务器业务的稳定和发展。