韩国最大的手游公司Netmarble5月12日在韩国交易所上市。公司股价在早盘交易中飙升至17.15万韩元，比IPO发行价高出9.2%，带动公司市值超过14万亿韩元（125亿美元）。

市盈率超70倍

彭博社数据显示，Netmarble通过IPO融资2.66万亿韩元，是韩国2010年以来最大规模IPO。Netmarble市盈率超过70倍，这一数字远高于多数同行，NCSoft和Nexon目前的市盈率分别为29倍和45倍左右。

资料显示，Netmarble由房俊爀（Bang Jun-hyuk）以1亿韩元在2000年创立，主营移动游戏研发运营业务。旗舰游戏包括《石器时代》《天天富翁》《七骑士》及《天堂2：誓言》等。其中，《天堂2：誓言》在发售之后就稳定保持在韩国畅销榜的榜首，在发售首月在韩国国内销售额达到12亿元人民币。

因为创业经历的相似性，房俊爀常被人拿来与乔布斯相比较。同乔布斯一样，房俊爀也曾离开自己创办的公司，后来重返Netmarble帮助公司在连续多年亏损后恢复增长。从2014年到2016年，Netmarble营业利润飙升三倍。

据Netmarble发布的财报显示，2016年企业全年营收13.4亿美元，同比增40.3%，营业利润为2.566亿美元，同比增31.1%。其中海外营收占总收入51%，首次超过国内营收。

在中国市场，Netmarble是目前少有成就的韩国手游开发商。由Netmarble开发、腾讯独家代理的《天天富翁》、《七骑士》、《全民打怪兽》都发展的不错。

Netmarble现在也正积极推动进入西方市场，并且在今年2月收购了美国公司Kabam的温哥华工作室和《漫威：冠军之争》。此外，在2015年，Netmarble还曾以1.3亿美金的金额收购解密游戏开发商SGN（现名Jam City）。

值得注意的是，腾讯（00700）通过一只投资基金持股22.2%，成为Netmarble的第三大股东，第一第二分别是创始人房俊爀，持有30.6%的股份；娱乐公司CJ E&M，持股27.6%。如果股本都没变化，按比例计算，腾讯持股市值约22亿美元。2014年腾讯入股时投资约5亿美元。

腾讯海外游戏布局之道

近期腾讯股价屡创新高，这与Netmarble上市为其带来了巨额回报不无关系。

从近6年的财务数据来看，腾讯游戏的营收保持着持续增长的态势。与网易所走的爆款和精品路线不同，AppStore中腾讯游戏的数量绝对占压倒性优势。

去年高达566亿元的游戏营收，有《穿越火线：枪战王者》、《王者荣耀》、《热血传奇2》及《火影忍者》等手游的贡献。另外，腾讯的优势还在于代理和渠道，也联合其他端游厂商，开发经典端游IP。

据统计，在过去三年中，腾讯移动游戏平台共与47位国内外合作伙伴一起发布了53款精品手游，分成超过100亿元。在此前的2017产品年度发布会上，腾讯宣布将与国内外几十家合作伙伴共同打造游戏行业的“英雄联盟”。

在展示的多家厂商合作伙伴中，除了与众多国内游戏公司达成合作，腾讯在海外也是早早开始了布局。通过在国际游戏市场上的一系列收购和入股，已经织起了一个巨大的全球游戏发行网络。

起先效果并不好，原因在于一开始的腾讯，建立在《穿越火线》、《地下城与勇士》的成功，基本将目光瞄准的是韩国，2010年的9起资本动作，7个在韩国。

而这几年，我们看到腾讯开始逐渐将焦点转移到了欧美，2013年，通过产业投资者的身份，腾讯参与了由动视暴雪CEO鲍比·科迪克引领的投资财团以23.4亿美元从维旺迪收购约24.9%股权，腾讯占有动视暴雪约6%的股份;2015年，腾讯收购《英雄联盟》开发商Roit剩余股份从而完成100%控股;2016年腾讯宣布以86亿美元收购Supercell 84.3%。

这三起资本动作最能说明腾讯的转变，无论是入股动视暴雪，还是对Roit、Supercell的收购，都是腾讯对于精品游戏概念的认同，以及寄望于用精品游戏重塑自身的口碑。

另外，实际上腾讯与国外厂商合作的项目端游居多，并且多以国外厂商研发，腾讯代理为主。

腾讯曾试图将自主游戏从中国出口到海外市场，但事实证明这非常困难。海外营销经验的缺乏使得中国公司难以出口他们的自主品牌和游戏，特别是在有诸多文化壁垒的地区，产品在立项之初就需要结合根据各地区用户习惯、用户特性以及文化背景，来做产品题材、玩法、画风等诸多设定。

而这些往往不能结合的很好，经常出现“厚此薄彼”的现状，顾及了国内用户，就不能吸引海外用户。（编辑：曹柳萍）

本文来自“投资潮”

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