1月29日晚8点左右，万达爆出有大动作。腾讯控股作为主发起方，联合苏宁、京东、融创与万达商业签订战略合作协议，计划340亿收购万达商业香港H股退市时引入的投资人所持有的14%股份。

340亿元的巨资输血，对于寒冬中的万达而言，恰如雪中送炭。

此后，万达商业将更名为万达商管集团，将1至2年内消化房地产业务，并且尽快推动万达商管上市。

其实在商业社会，合纵连横是常有之事。在四巨头入股万达商业之前，万达的合作圈已经十分丰富，腾讯、苏宁、融创都是万达曾经有过合作的“小伙伴”们。

对王健林来说，在“撕开”万达身上的房地产标签之后，完成了一次华丽的债转股，340亿的还本付息提前清账。此番驰援不仅仅在于资金层面，解除了万达商业两年前退市时与投资人立下的对赌协议到期警报，更重要的是传递出一个信号——万达警报解除，不再前途未卜。

那么此次送来340亿的四大巨头，所图为何？

三方势力，均有得益

腾讯、苏宁、京东、融创很少在同一个场合出现，权力博弈暗中流动，从各家公司的表态就可以看出彼此分属不同阵营。

对腾讯而言，在收割完线上流量之后，得到机会入股万达，使得“流量帝国”终于可以扫货线下。

京东和腾讯关系亲密，京东方面对外宣称腾讯、京东和万达是“无界零售下知人、知货、知场的完美组合”，强调三方联合，几乎不提及苏宁、融创的角色；

苏宁云商则被视为“阿里系”的一员，根据苏宁披露的消息，万达广场未来将通过提供足够数量的优质门店、每年定制一定数量的苏宁易购广场等方式，协助苏宁完成“2018年新开5000家门店、2020年达到2万间门店”的计划；

融创方面则表示，万达商业与各投资方合作共同打造线上线下的中国“新消费”商业模式，融创认可万达商业的长期投资价值。

各方都在这次驰援中得到了自己想要的东西，一团和气。

万达的风雨2017

在340亿到来前的过去一年里，万达经历的风波可谓颇多。

2017年年中，万达的海外收购引发监管部门出手，金融机构贷款和私募市场融资一度受此影响，陷入僵局；随后，万达和融创中国、富力地产紧急协议，分别向后两者出售438亿元的产包和199亿元的酒店资产包，共计约637亿元文旅、酒店重资产。

随后在万达成立三十年会上，王健林坦言，这笔交易是为了大幅降低企业负债，增加万达经营的安全性，使万达能承受风波冲击，并表态要逐步清偿全部海外有息负债。

万达过去的风格都是一直买，为什么要卖了自己的资产？王健林给出的解释是“轻资产”模式：

“现在我们决定清偿海外债务，卖一半资产就能把全部债务清偿。”

“卖一半资产就能把全部债务清偿，说明我们买和卖之间赚钱了。”

在这个金融收紧大时代下，万达出售资产是房地产商降低负债谋生的缩影。按照媒体日前的披露，内地142家地产企业负债接近3.4万亿。不仅是万达，连 李嘉诚、潘石屹等先后收缩自己在国内房地产市场上的杠杆。

除了大环境房企的杠杆风险之外，万达从香港退市引发的对赌协议，也是万达此番引入340亿的关键原因。

借新钱还旧债

2017年，万达最主要商业地产业务的万达商业从香港退市。条件是，万达商业2018年8月31日前在A股上市，否则将回购所有股票，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。

然而万达赶上了证监会对房企在A股IPO的审批趋严的窗口。从2010年至今，几乎没有一家房地产公司在A股IPO，万达商业回A遥遥无期。

根据与退市投资人的协议约定，如果万达商业在退市后两年内未能完成A股上市，退市投资人将有权要求万达集团进行回购。也就是说，还剩半年，万达就得向退市投资者还钱了。

按照当时的交易作价344亿港元，加上两年的利息，这笔钱折合成人民币，约334亿人民币左右。王健林腾挪之间找了340亿，腾讯、京东、苏宁、融创这四家新股东接了盘，替王健林还上了退市投资人的钱。

万达的互联网梦

1月20日的万达集团年会上，王健林主动提及2012年与马云的一亿元赌局：“今后很难区分线上线下企业，四五年前，我和小马哥还有一争，现在看，形势比人强，互联网正走向物联网。”

这句话看似认输，其实意犹未尽。随即而来的340亿入股，将这位前首富灵活的身段和霹雳手段展现的淋漓精致。如果我不能打败你，我就变成你。

万达的新消费之路

万达是一直想做电商的。2014年8月，万达、腾讯、百度联手砸下50亿，成立万达电商公司，号称要打造全球最大O2O电商公司。

然而在签署战略合作意向协议之后，三方并未实现投资性合作，腾讯和百度并未实际投入任何资金。在已积攒海量用户的淘宝、聚美、京东等电商面前，“三英战吕布”变成了万达的独角戏，只得草草收场。

百度、腾讯相继黯然退出后，万达电商梦碎。之后，万达又投入重金成立了万达网科，高管团队换了几波，业绩毫无起色。

这次引入腾讯、京东、苏宁后，万达在公告里畅想了四家科技公司加盟后的美好钱景：“重新定位的万达商管集团将利用腾讯、苏宁、京东海量线上流量和本身巨大线下商业资源开展多方面合作，共同打造线上线下融合的中国“新消费”商业模式”。

“联军”将在线上运营、用户数据、移动支付、消费金融、仓储物流、云业务等领域与万达商业展开全方位合作。

有“腾百万”前车之鉴，万达此次可谓越挫越勇。

各方得益

腾讯的得益

在线上红利日益枯竭的当下，线下流量成为所有互联网公司争夺的蛋糕。

而在新零售领域，缺乏零售基因的腾讯已稍落后于阿里。阿里早早布局，先后入股了苏宁、银泰、三江、新华都、大润发等实体零售企业；腾讯则联合京东入股永辉，并投资了家乐福中国。

腾讯不会像阿里一样亲自下场做零售业务，但它不会放过任何一个在零售领域制衡阿里的机会。在此次联盟中，腾讯出资100亿元，持股比例为4.12%。

王健林计划未来10年把万达广场扩张到1000个，根据万达的测算，彼时每年万达广场的客流将在130-150亿人次、覆盖中国90%以上的城市，其中还将有三分之二都是有重复消费的顾客。这给腾讯的微信支付、小程序、腾讯云等业务提供了巨大的想象空间。

京东、苏宁能否和平相处？

京东近来在新零售领域动作不断，连续推出京东之家、无人超市、无人便利店和生鲜超市7fresh。抢占优势物业对它来说非常重要。

相比之下，阿里入股的苏宁出现在四国联盟中，让人略感意外。

根据苏宁云商的公告，苏宁计划出资95亿元或者等值港币，购买万达商业股东持有的约3.91%股份。这笔钱从哪来？

根据苏宁财报，苏宁云商2015、2016年净利润分别为8.73亿元、7.04亿元。如果仅靠苏宁自身的利润，95亿元收购资金相当于近十年的利润之和。苏宁入股背后必然离不开阿里的支持。

这次“联军”，阿里、腾讯都有插足，京东与苏宁又是一对“死对头”，一个联盟四个盟友，两对冤家，他们能在与万达的合作中相安无事吗？这也许就是此次合作中重要的变数。

话语权在谁手上？

万达公布340亿战略投资后，有媒体解读为万达在互联网巨头“新零售”的竞争中“选边站队”。

万达集团随即发文表示：“纯粹从公司商业利益出发选择合作伙伴，万达仍然是万达商业控股股东，并拥有线上线下融合发展的主导权和决策权，不会'选边站队'，也不会做伤害其他方利益的事。”

从股份来看，万达还真没“选边站”。万达在29日的公告中强调：“腾讯将推进与万达旗下网络科技集团的战略合作，同时，万达将保持对线上线下融合发展的主导权。”

要知道，就连作用巨量线上资源的腾讯，也仅占万达商管4.12%股份，能不能进董事会、有多大话语权我们尚不知悉。更别说苏宁和京东这俩“小股东”，以及以苏宁的第二大股东身份被猜测的阿里了。

至少从现有的消息上看，万达在此番合作中，恐是最大的赢家。思虑缜密、雷厉风行的老王已将2017年以来的危机局面基本摆平。

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如果可能、那就走在时代的前面

如果不能、那就同时代一起前进

但决不要落在时代的后面

——布留索夫